受到中國通膨與防疫封控的衝擊，市場對顯示器的需求比先前預期更弱的情況下，衝擊顯示驅動 IC 的供應情況，更進一步影響到毛利率的變化。對此，亞系外資在最新研究報告中調降國內顯示驅動IC供應商聯詠的投資評等到「落後大盤」，目標價也從原本的每股新台幣 600 元下調至 410 元。在利空消息衝擊下，聯詠 21 日開盤在平牌以下開出後，股價最低一度來到每股 396.5 元的價位，下跌幅度逼近 2%。
研究報告指出，受到中國通膨與防疫封控的衝擊，市場對顯示器的需求比先前預期更弱的情況下，預計面板的復甦將從 2022 年第二季，延遲到 2022 年下半年。這使得顯示驅動 IC 供應商聯詠 2022 年第二季到第三季的營收成長，由原本的 -2% 及 -2%，下調至 -5% 到 -5%。毛利率也自原本的 48.1/45.7%，調降至 47.5/43.3%。
而其中針對下調營收成長預期的因素，報告直指在於大尺寸面板市場需求的放緩超過了先前的預期，加上大尺寸面板售價已經逼近製造成本的壓力，而中顯示驅動 IC 又是當中最大零組件情況下，將不可避免。另外，受到顯示驅動 IC 價格下跌的因素，預期將使得聯詠 2022 年第二季到第三季的毛利率預測從 48.1/45.7% 下調至 47.5/43.3%。
報告還強調，加上 2022 第二季 OLED 顯示驅動 IC 的價格也呈現下狀的情況，雖然強勁的市場需求成長，抵銷了因價格下跌所造成的毛利率下滑問題。不過，毛利率仍從 2021 年高峰的 52%，預期到 2022 及 2023 年則只有 50% 及45% 的水準。整體來說，市場趨勢都影響了聯詠的毛利率呈現下滑的態勢。因此，基於以上的因素，該外資將聯詠投資評等到「落後大盤」，目標價也從原本的每股 600 元，下調至 410 元。
(首圖來源：科技新報攝)
