亞洲機隊供應吃緊!瑞銀投行:非中國機票價格將居高不下

新聞媒體 2024-08-19
亞洲機隊供應吃緊!瑞銀投行:非中國機票價格將居高不下

瑞銀投行研究部認為,相對亞洲實際航班需求,如長途和非中國航線,市場低估機隊供應短缺,預計亞洲的機票價格長時間將居高不下,相對而言,南亞航空公司可能表現更好,因為與中國航空公司的直接價格競爭較少,而中國航空公司可能因宏觀不利影響,而面臨更明顯的價格下滑。

瑞銀投行研究部認為,市場對亞洲航空公司定價環境大幅疲弱的擔憂過甚,雖然一些歐美航空公司在最近業績期中披露的客收益呈現滑落,但亞洲的機隊供應似乎更為吃緊,預計 2024 年亞洲的機隊運力僅比 2019 年水準高出 6%,落後於歐美,並遠低於隱含的實際航班需求。

根據 2010~2019 年空中交通量與實際 GDP 增長之間的歷史關係,實際航班需求比 2019 年水準高出 22~29%,新飛機交付延遲可能進一步限制供應增長,除非出現嚴峻的宏觀情景,如經濟深度衰退,價格滑落幅度可能較為溫和,但對多數亞洲航空公司而言,這意味著 ROE 將高於趨勢水準。

瑞銀投行研究部認為,由於機隊供應更緊張,並對中國宏觀不利影響的敞口較小,長途和非中國航線的機票價格可能更具韌性,通常用於長途航線的寬體機運力仍比 2019 年水準低 5%,而中美航班量減少應能支撐北亞至北美航線價格。

由於中國宏觀經濟走弱,如消費降級,中國航空公司的機隊規模比 2019 年水準高出 15%,中國航線的機票價格下行幅度可能更明顯,而由於機票價格可能在更長時間內居高不下,亞洲航空業應能受益,身處中國航空公司的「主場」之外的航空公司,定價環境將更有利。

(首圖來源:Pixabay

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