長期牛市走到後期,市場估AI泡沫頂多吹到2026年

新聞媒體 2024-05-10
長期牛市走到後期,市場估 AI 泡沫頂多吹到 2026 年

即使經濟成長不如預期,就業市場熱度稍減,零售銷售開始放緩,但不可否認,美國經濟已經成功避免衰退,股市長紅。但仍有分析師看衰後市,凱投宏觀 (Capital Economics) 預測 AI 推動的股市泡沫將於 2026 年破滅。

2022 10 月以來,在 AI 投資熱潮和優於預期的經濟的推動下,標準普爾 500 指數飆升 40% 以上。日收盤價格為 5,187 點。凱投宏觀預測標準普爾 500 指數到 2025 年升至 6,500 點,以科技股為首。

但從 2026 年開始,隨著利率上升和通膨率上升開始打壓股票估值,股市漲幅應該會急劇下滑,導致估值調整,這種動態在 1990 年代末和 2000 年代初的網路泡沫以及 1929 年的大崩盤中都上演過。

▲ 標準普爾 500 指數歷年變化。(Source:Google Finance)

經濟學家預計 AI 的日益普及將提高生產力,繼而推動經濟成長,但是經濟提振會導致通膨率高於大多數人的預期,同時也會導致更高的利率。報告認為美國股市的長期優異表現可能會結束,未來十年的股票回報率將低於前一個十年。

預估從現在到 2033 年底,美股平均年報酬率僅 4.3%,回報率遠不如過去十年美國股市 13.1% 的平均年回報率,也遠低於扣除通膨後約 7% 的長期平均報酬率。同時,凱投宏觀表示,預計同期美國公債回報率為 4.5%,略勝股市漲幅。

美國銀行最近報告也表示,股市正處於「長期牛市後期」,過去一年半推高股價的多頭市場,可能以泡沫或衰退告終。經濟學家 John Hussman 也預測,過於樂觀的投資者已將股市推至近一世紀以來最極端估值。4 月股市反彈主要由投資者「某種不耐煩和擔心錯過機會」推動,且市場情況看起來「不利」。

他認為現在市場正在反映 1929 年股市崩盤的極端情況,標準普爾 500 指數的定價處於 1929 年以來最極端,預言股市準備從極端高點回落。他對外媒表示,考慮到極端估值、不利的市場內部因素以及數十個歷史上最「類似頂端」的其他因素結合,現在採取的策略是規避風險,甚至看跌前景,之前他說市場暴跌 65% 不會讓他感到意外。

巴菲特持有現金水位攀新高

這些老經驗的人似乎看法一致。最近巴菲特旗下波克夏公司減持蘋果股份,並積累創紀錄的現金儲備,這一舉動透露出他對市場的謹慎態度。他在股東會議表示「我們很想花掉這筆錢,但前提是看到風險極低、潛在報酬極佳的機會」。

他表示在目前的估值水準下,持有收益率在 5% 以上的短期政府債券,比持有股票更為可取。目前的現金配置比例為 33%,市場解讀他在等待市場出現重大調整後才會恢復買入。

(首圖來源:Pixabay)

從這裡可透過《Google 新聞》追蹤 TechNews

Google News

關注我們

NOTICE US

Submit