金價短線熱過頭,投資人還能追嗎?中國淘金成全民運動,操作留意兩指標

新聞媒體 2024-05-05
金價短線熱過頭,投資人還能追嗎?中國淘金成全民運動,操作留意兩指標

黃金價格波動加劇,但市場看好仍有上行空間;專家提醒,金價短線有過熱跡象,投資人若有意參與行情,應留意美元指數、美債殖利率變化再布局。

今年一股「淘金熱」不斷延燒,漲勢凌厲的黃金,至 4 月 19 日累計上漲逾 16%,超越 2023 全年漲幅 13%,國際金價數度突破每盎司 2,400 美元。

乍看俄烏戰爭、中東局勢等地緣政治風險,以及美國聯準會降息預期,是推升金價的主因。然地緣政治動盪已持續一段時間,並非今年才發生,加上美國經濟數據良好,「硬著陸」機率降低,聯準會降息時間點極可能延後,這種情況下,為什麼僅靠避險需求,就足以帶動金價大漲?

《財訊》報導,基於前述觀察,渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪分析,除了避險買盤之外,部分國家央行調整外匯存底資產、中國投資人大量購買,都是刺激金價上揚的主要力量。

以中國人民銀行為例,至今年3月連17個月買進黃金;與一年前相比,黃金在中國人行外匯存底總額占比從3.9%升至4.6%。此外,俄羅斯、土耳其、印度等國央行,也有類似情形。

另一方面,受中國房地產、股市表現不佳影響,當地投資人轉而尋找能讓他們安心的標的,黃金需求便隨之攀升。中國散戶對黃金的需求有多火熱?世界黃金協會中國市場資深分析師賈舒暢出具報告,稱3月流入黃金ETF的資金約12億人民幣,使資產管理規模攀上350億人民幣,再創新高。

中國投資人大買黃金,幾乎已成全民運動,即使收入有限的年輕族群,也有不少人購買每公克價格約600人民幣(約新台幣2,695元)的「金豆」為投資標的。中國青年失業率仍高、經濟陷入通縮等問題,使年輕世代對傳統投資標的缺乏信心。由周大福珠寶集團《2023珠寶消費趨勢調查報告》可知,看好黃金保值避險特性,中國和香港18~24歲的「Z世代」消費者,喜愛黃金比率達64%,明顯高於其他年齡層消費者。

劉家豪認為,部分國家央行調整外匯存底資產,外加中國散戶大買,刺激金價走高;與此同時,也可能吸引機構法人,藉由量化交易跟進,導致黃金與單純避險需求脫鉤,就連美元走強、美債殖利率攀升等不利因素出現,金價照樣緩步走高,呈現和風險性資產「同步」狀態,「短線來講,價格有點過熱」。

降息預期續支撐黃金走勢

操作建議方面,劉家豪表示,現階段應回歸黃金為避險資產的本質,若擔心發生經濟「硬著陸」、地緣政治風險升溫等極端情境,穩健型投資人可在投資組合中,納入比重約5%黃金,用於對沖風險;標的方面,比起實體黃金,流動性佳的黃金ETF是相對理想的選擇。

《財訊》報導,就中長期而言,即使中國散戶買氣降溫,或量化交易獲利了結,轉向追逐其他標的;但包括央行買盤、地緣政治風險及市場預期美國聯準會降息,仍可望支撐金價。如瑞銀財富管理投資總監辦公室便預估,金價有機會今年底觸及每盎司2,500美元;星展銀行也將黃金12個月內滾動目標價,從每盎司2,250美元,上調至2,500美元。

對想參與行情的積極型投資人,星展財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉建議,應觀察美元指數和美債殖利率走勢,「若美元走弱,美債殖利率下滑,降息預期會支撐黃金走勢,趨勢上來看,有機會繼續表現」。

星展銀行將美國聯準會今年降息次數預測,從四次減至兩次,估計7月啟動降息,第四季再降息一次,共計兩碼。當市場開始反映對降息的預期,就會壓抑美元走勢。陳昱嘉說:「一旦利率往下,就是一個支撐黃金的條件。」星展銀行估計,美元指數第三季轉弱,有意布局黃金的投資人可多加留意。

(本文由 財訊 授權轉載)

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