富邦金今日舉辦「2024 富邦財經趨勢論壇年中場」，台積電破千元後怎麼看？富邦投顧董事長蕭乾祥表示，從整體產業發展來看，未來的半導體、AI 基本面都很樂觀，帶動台股持續創高的機率很大，下半年指數本益比約 2.6 倍，高點落在 23,800 點，修正頂多回到 20,000 點。
富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，依照 6 月 FOMC 會議公布的點陣圖，Fed 今年降息幅度縮減為一碼，市場普遍期待 Fed 今年 9 月啟動降息，如果條件成熟，12 月可能再降一碼，而美股表現強勁，進一步吸引國際資金流向美元資產，使得美元持續獨強。
羅瑋指出，原先市場預期日本央行 6 月貨幣決策會議將宣布減少公債購買，並表態 7 月再次升息，但日本央行在會後聲明中表示將與金融機構討論後，7 月會議宣布未來兩年內公債購買計畫，讓市場期待落空，使得日圓再次轉弱並貶破 160 關卡。
下半年全球經濟仍有隱憂
羅瑋建議，投資人下半年要密切關注三大焦點，首先是 Fed 何時終結 Higher for Longer 貨幣政策。由於 Fed 強調依循實際數據（data-dependent）做決策，減弱政策靈活度，使政策利率處於限制性水準時間過久。
再來是地緣衝突頻傳，為全球經濟帶來風險，羅瑋指出，俄烏戰爭陷入僵局、以哈衝突推升中東地緣緊張氛圍，而亞洲則需關注中印衝突、兩岸關係變化及北韓核武問題；第三是今年底登場的美國總統大選，結果將決定未來四年美國政經決策方向，對全球政治及經濟造成深遠影響。
雲端服務擴大投資有利 AI 晶片需求強勁
產業趨勢部分，蕭乾祥表示，看好 AI 的發展前景，雲端服務業者擴大投資，估計亞馬遜、Google、Meta、微軟四大業者這兩年的資本支出將增加 35%、10%，包括購買 NVIDIA、AMD 晶片，並都積極開發 AI 自研晶片，估計十年內複合年成長率（CAGR）達 31%。
蕭乾祥指出，NVIDIA 今年 GTC 大會展示下個具潛力的應用「人形機器人」，可透過理解人類語言的提示來進行作業修正，提高生產的效率及靈活性，未來將應用到服務業。市調機構預估，2024 年全球服務型 AI 機器人市場的規模約達 74 億美元，到 2030 年複合成長率達 27%。
雲端與 AI 應用助攻標普企業獲利逐季走高
地緣政治風險推動低軌衛星需求，蕭乾祥指出，包括偏遠或地形複雜地區的行動通訊覆蓋不足，不易受地面環境影響的衛星通訊為最佳的互補方案。隨著衛星發射成本逐年下降，具備低延遲、低成本優勢的低軌衛星市場開始起飛。市調機構預估，全球低軌衛星五年內複合成長率達 16%。
蕭乾祥指出，由於新晶片功耗高，散熱成為 AI 伺服器發展的重點之一。伺服器散熱的解熱能力以氣冷最低、浸沒式最高，但浸沒式散熱成本為液冷式散熱的數十倍以上，且還有環保及維修問題，預估五年內液冷散熱將為主流。
蕭乾祥分析，微軟、Google 推出小型模型，帶動 Intel、高通、聯發科紛紛推出高算力晶片，意味邊緣 AI 逐漸成型。資策會（MIC）預估，今年 AI PC 滲透率為16%、AI 手機 11%，2027 年分別達 66% 及 42%，整體看 AI PC 初期以專業市場為主，AI 手機則是即時通話翻譯。
蕭乾祥認為，下半年美股投資首重 AI 供應鏈，包括提供訓練模型的雲端服務廠，以及提供晶片的半導體公司，AI 生態系運作有賴電力支援，今年公用事業股在標普 500 企業獲利的成長率排名也在前段班，值得留意。
台股下半年指數區間估 20,000~23,800 點
蕭乾祥表示，台積電站上千元有歷史意義，但其實是反映基本面，尤其是台積電與美國 ADR 的價差，慢慢地拉近，而從整個產業的發展來看，未來的半導體與 AI 相關產業發展，基本面都仍樂觀，未來發展的趨勢不會改變，整體來看將反映到股市。
加權指數方面，蕭乾祥表示，整體來看創新高的機率仍大，從美國科技股反映到目前產業供應鏈的基本面來看仍高，而且今年台股上市櫃公司獲利估計約 3.5 兆元，年增 20%，指數本益比約 2.6 倍，高點將落在 23,800 點，整體回檔幅度，預估修正頂多回到 20,000 點。
蕭乾祥分享，類股投資首選 AI 供應鏈，長期成長率看好，同時台灣在全球零組件位居關鍵地位，並建議可關注新政府的政策，五大信賴產業，建議可留意半導體、AI、軍工，還有綠能、儲能都有機會受惠。
整體來說，蕭乾祥強調，市場關注面向，包括政經四大焦點「美國降息、歐元區經濟、日本結束負利率、中國房產問題」，產業趨勢則有「雲端投資、液冷散熱、缺電問題、邊緣 AI、人形機器人與低軌衛星」、潛在四個風險「地緣政治、川普當選、異常氣候、商用不動產」。
（首圖左起台北富邦銀行副總蔡玉惠、台北富邦銀行總經理郭倍廷、富邦金控首席經濟學家羅瑋、富邦投顧董事長蕭乾祥，來源：科技新報）
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