Siegel疾呼降息，花旗估Fed9月開槍、降200基點

賓州大學華頓商學院（Wharton School）知名退休榮譽財經教授 Jeremy Siegel 相信，經濟趨緩速度開始令人擔憂，若通膨確實受到控制，聯準會（Fed）應該 7 月底召開貨幣政策會議時就可降息。

Siegel 8日在WisdomTree每週評論指出，上週五（7月5日）公布的6月非農就業報告頗為疲弱，雖然新增就業人數略高於預期，其組成卻令人擔憂，之前兩月的新增就業人數一共下修超過11萬人，而私人企業的聘僱狀況也落後。

不只如此，失業率也上揚至三年高的4.1%。由經濟學家Claudia Sahm發現的「薩姆規則」（Sahm rule）顯示，若過去三個月的失業率平均比12個月內最低點高0.5個百分點，則經濟衰退的機率將超過90%。Siegel直指，上週五失業率的移動平均已經符合薩姆規則──實際失業率已較2023年1月的3.4%谷底增加0.7個百分點。

Siegel雖不認為經濟將衰退，卻對成長的趨緩速度感到憂心。去（2023）年美國國內生產毛額（GDP）成長率遠超預期，今年的成長卻零零落落。今年年初時，Fed原本預測GDP成長率有望達到2.1%，但第一季的成長率只有1.5%，第二季一開始雖表現不錯、如今也跌破2%。生產力看來不妙，而就業大增者多是生產力較低落的勞工。

另外，雖然每週首次申請失業救濟金人數依舊低於24萬人，但最近人數不斷刷新數年高。不只如此，貨幣成長率也非常疲軟。

Siegel相信，Fed應在7月31日的貨幣政策會議開始為9月降息熱身。事實上，若通膨獲得控制、經濟卻持續趨疲，Fed應考慮7月底就降息。

Fortune報導，花旗研究（Citi Research）美國首席經濟學家Andrew Hollenhorst帶領的團隊7月5日才剛發表研究報告預測，隨著經濟出現趨緩的全新訊號，預測Fed會從9月展開降息循環，並一路降息八次（每次一碼），直到2025年7月為止。

換言之，這會將聯邦基金利率調降200個基點，從目前的5.25~5.50%降至3.25~3.50%。Citi相信，2025年其餘時間，利率應會保持在3.25~3.50%。

Citi提到，就業報告有轉弱跡象。雖然6月非農新增就業人數為206,000人，看似穩健，但之前幾月的新增人數遭下修。另外，6月服務業的臨時雇員萎縮了49,000人，這樣的跌幅通常只在經濟衰退時出現、因為企業開始削減黏著度最低的僱員。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）

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