今年表現亮眼的營建股，近期央行推動「限貸令」政策、影響房市銷售下，表現欠佳。不過專家認為，房市長多格局未變，可趁此利空尋找長線發展仍佳的優質股。
最近受「銀行限貸令」與「央行減降令」的影響，許多購屋族表示，銀行貸款的錢下不來，無法交屋。台股市場相關消息釋出，營建股也瞬間倒地。究竟這回政府出手打壓炒房政策，對營建股的利空效該如何解讀？
先就外界所稱的「銀行限貸令」解釋，這是依《銀行法》第72-2條的規定，「商業銀行辦理住宅建築及企業建築放款之總額，不得超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額之和的30%。」
不過，銀行通常不會等到這比率達30%才停辦貸款業務，實務多以28%為風險控管的警戒指標。
關於上述比率，金管會日前公布，上半年已有13家國銀超過27%；但若以反面解讀，台灣目前的39家國銀，多數銀行應仍有額度可提供申請貸款。而這項規定是針對商業銀行，包括土地銀行、農漁會、信用合作社或是壽險公司，都不受該條法規的限制。
此外，若商業銀行持續吸收存款，或發行金融債券，不動產放款的金額就可以持續上升。
2023年由於出口衰退，銀行擔心吸收太多存款、貸放不易，恐導致爛頭寸過多的情況下，相對缺少吸收存款誘因。但2024年景氣已回溫，目前景氣燈號轉為紅燈，應能提升銀行吸收存款的企圖。
值得注意的是，由於預售屋在完工交屋前不需要申請房貸，而大型建商預售屋在完工交屋時，通常也有配合的銀行承作房貸，因此《銀行法》的「限貸令」，對中古屋所造成的影響應會比預售屋更加明顯，業界也預期，接下來房市銷售重心不排除會從中古屋轉往預售屋。
至於所謂「不動產減降令」，則是中央銀行8月中旬起陸續邀請34家國銀與信用合作社總經理座談，並請其自主管理不動產貸款總量，央行說「本行係以道德勸說方式，請銀行依據自身經營情況，研提未來一年自主管理之不動產貸款具體量化改善方案」，各行提報改善方案時間，訂在9月6日。
業界解讀，央行直接祭出的「不動產減降令」，等於直白要求銀行必須設法減少對不動產的放款。對銀行業者來說，最直接的方法就是「以價制量」，提高不動產的放款利率，此舉確實導致不動產需求減少，預估後銀行不動產放款利率會高於其他產業，房貸利率會與央行的重貼現率脫鉤，由市場供需決定合理的利率。
整體來說，政府近期措施的確可能會造成房市買盤降溫，但降溫強度仍有進一步觀察的空間。再者，如果以實質面而論，支撐國內房地產的長期正面因素也並未改變。如在台商回流設廠、經濟持續成長下，廠辦需求持續增加，進而帶動周邊房市需求。
（作者：丁彥鈞；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：Unsplash）
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