未上先轟動，整個市場傳富邦投信要發一檔成分股沒有台積電的市值型 ETF，富邦投信今日舉辦發表會，投資策略師徐翊達喊「主觀愛著護國神山台積電，但 009802 是電腦選的沒辦法」，因為 2024 年台股扣掉台積電的漲幅不大，而台股勢必會進行類股輪動，所以依照動能策略剔除台積電。
富邦投信投資長呂其倫表示，純粹的市值型 ETF 風險太高，新的市值型 ETF 勢必需要一點想法，而 009802 追蹤的指數，其實過去十年的前八年是有納入台積電為成分股，但是這兩年以打敗大盤為由剔除，事實證明，今年為止，這檔指數的表現優於其他納入台積電的市值型 ETF。
徐翊達指出，受到台積電與 FANG 的 AI 夢延燒，儘管短線估值偏高，但有具體獲利成長支撐，大盤漲幅有限，但也很難跌下去，從基本面來看，今年將是區間波動為主的行情，具體而言可從三方面來觀察。
首先需要觀察的是，徐翊達指出，川普關稅 2.0 的影響，市場波動加劇，但短線來說，關稅導致的下跌都是買點，因為那是川普的手段不是目的，具體參考 2018 到 2019 年的大幅震盪歷史；其次是 3 月影響最大的是 FOMC 會議，如果過於鷹派可能導致盤勢再度動蕩，目前預期利率不變。
第三是 NVIDIA 的 GTC 大會，徐翊達認為，應該會繼續吹捧 AI 與機器人應用，但主要看點在於新晶片的效能與推出時間，而長期 GPU 需求不是問題，但短期季度之間的訂單變化，預期會導致股價短期 20% 以上的波動。舉例來說，因為要採購更新的晶片而降低當下 AI 伺服器的需求。
009802 主打動能策略
上述事件將造成短期波動加劇，徐翊達更推薦使用「動能策略」來降低選股與擇時的困難，而所謂動能策略就是利用強勢股股價在上漲一段時間之後，會有繼續延續上漲的特性，每年在固定時間點進行測算與換股的策略。
徐翊達指出，股價延續性是動能策略的核心，只要行情在多頭與多頭行進的盤整盤中，動能策略會比較容易取得比大盤更好的績效，反過來說進入空頭下跌階段，由於股價延續性被打斷，之前的選股就不容易出現好的表現。
徐翊達分析，對動能策略的選擇標準很簡單，先判斷未來 3 到 6 個月是否進入空頭，只要不是，那麼動能策略就有發揮的餘地，甚至有超越大盤的機會，而今年的行情有很大的機率進入多頭整理的格局，因此與其在各種消息的影響下殺進殺出，不如持之以恆地使用動能策略。
徐翊達說明，以 009802 來說，其追蹤的台灣指數公司台灣上市上櫃旗艦動能 50 指數，選股邏輯就是因為大型股行情的股價延續性較強，而不需要頻繁地換股，只需要選擇 2 月與 8 月的強勢股，並在 3 月與 9 月進場換股，每次換股不超過 24 檔，降低周轉的情況，抓住強勢股的上漲動力。
009802 買進三大理由
簡單來說，009802 因為具備趨勢力、續航力、恢復力等三大特色，長期投資很給力，徐翊達指出，搭配富邦台 50（006208）ETF 配置互為核心與衛星資產，投資人將可完整布局台股的資產配置，為 2025 年不可錯過的投資選項。
所謂趨勢力，就是篩選趨勢強勢股票，徐翊達指出，搶超額報酬先機，動能策略是繼前年的高股息、去年的市值型之後，2025 年的「因子」選股新趨勢。盤勢進入連續兩年上漲後的多頭整理之際，利用動能策略選擇強勢股，特別在紛擾的消息干擾下讓投資化繁為簡，直指核心。
所謂續航力，是指 009802 鎖定台股市值前 200 大企業的大型旗艦股，長期續航有實力，徐翊達強調，動能策略首重延續性，而延續性最強的時刻莫過於剛剛完成換股的當下，2 月底提前布局 009802，正好掌握 3 月中換股完成與開始上市交易契機，也就是價差交易機率最高的時候。
最重要的恢復力，就是按照指數編製規則，定期汰弱留強，保持戰力，恢復能力也更出色。回測模擬過去旗艦動能 50 指數及加權指數，可以發現旗艦動能 50 指數自低點漲回前高的天數皆小於加權指數，這就是恢復力的展現。
（首圖來源：科技新報）
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