國泰投信今日舉辦「霸氣爸 有感投資術」論壇，國泰投信總經理張雍川表示，台股過去在第三季大多呈現震盪走勢，這次遇到戰爭、政治及經濟衰退疑慮多個雜訊影響，拉回幅度較預期來得深，但是危機就是轉機，台股基本面無虞，沒有看空的理由。
首先針對美國總統大選，張雍川表示，目前川普跟賀錦麗的民調平分秋色，政策差異在於川普的競選演講提到要大幅增加關稅，傾向擴張性的財政政策，此舉可能會讓通膨下滑的趨勢不變，但是速度預期會變得稍微慢一點，只是美國聯準會開始進入降息循環的趨勢不變。
張雍川指出，賀錦麗當選就會比較符合現在的市場預期，但並非只有總統大選，還有參眾兩院的選舉，其實還有非常多的不確定性，建議民眾不要把選舉語言看得太重，因為通常候選人都會用比較誇張的說法來爭取選票，整體還是要回歸基本面，還有產業本身的競爭力。
目前對美國總統大選是中性看法，張雍川表示，其實美國選舉也有鐘擺效應，通常總統由共和黨掌握，那參眾兩院就會投給民主黨，因為鐘擺效應會產生一個制衡的力量，所以對美國總統大選是中性看待，不用預測立場，無論誰當選就會對美國經濟或股債市產生影響。
Fed 年底前降息 3 碼
針對市場憂心美國經濟可能會硬著陸，張雍川表示，其實還是認為美國是會軟著陸，雖然看到最近就業市場的數據稍微比較疲弱，但這也是聯準會暴力升息之後，希望能夠對美國過熱的景氣跟通膨產生降溫的效果，只要之後開始進行降息，那就能讓經濟達到軟著陸的目標。
張雍川指出，當就業市場跟物價達到平衡發展的政策目標，那就顯示美國過熱的景氣終於開始有所降溫，通膨勢必也會跟著下來，所以市場以芝加哥利率期貨交易預測來看，預估到年底會有三次降息，目前看會落在 9 月、11 月、12 月各一次。
張雍川認為，這樣的節奏是比較穩健的做法，否則速度過快、幅度過大，可能會讓通膨死灰復燃，回顧 1970 年代的經驗，屆時會變得更加麻煩，但是隨著年底前降息三碼，政策利率來到 4.5~4.75%，相對能讓美國經濟重拾活力。
台股沒有看空的理由
國際股市面臨賣壓潮，全球投資人損失慘重，張雍川表示，台股過去在第三季大多呈現震盪走勢，這次遇到戰爭、政治及經濟衰退疑慮多個雜訊影響，拉回幅度較預期來得深，投資人應趁此時靜下心來，檢視資產配置，以下個月降息機會極大來看的話，資金應會流入債市，尋找避風港。
張雍川指出，去年多檔高股息 ETF 跑贏大盤，引發今年初的高股息搶購熱潮，但今年上半年以來台股漲多，以市值型 ETF 表現較為亮麗，即使目前處在台股急跌震盪的環境中，長線來看卻是進場的不錯時機，接下來的投資方向應兼顧「防禦」與「攻擊」。
股市方面，張雍川指出，可透過高股息 ETF 搭配市值成長型 ETF，打造攻守兼備的投資組合，並搭配部分債券 ETF，作為投組的安全氣囊，而「防禦」部位的高股息 ETF 可配置國泰永續高股息（00878），有股息作為下檔保護，並可搭配國泰台灣 5G+（00881），長線趨勢不變。
債市方面，雍川強調，債券 ETF替 投資人打包上百檔優質債券，較購買單一公司債風險更為分散，選擇債券時，除了要看殖利率，也應留意流動性、違約率和溢價情形，包括國泰投資級公司債（00725B），或是國泰 20 年美債（00687B），都是目前比較推薦和熱門的標的。
（首圖：國泰投信總經理張雍川；來源：科技新報）
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