升息尾聲，但市場對未來降息預期開始往後推，預估要到今年中或年末，整體金融環境持續緊縮，短期內市場依舊會出現波動，面對波動環境，富蘭克林華美投信推出「富蘭克林華美優選非投資等級債券基金」，預計 3 月 18 日展開開募，建議想降低波動、增加收益的投資人納入投資組合。
根據美國銀行統計，截至 2024 年元月底，全球 BB 級債券規模近 1.16 兆美元規模，其中美債規模約 0.6 兆美元。
富蘭克林華美優選非投資等級債券基金擬任基金經理人余冠廷認為，預期今年中或之後聯準會降息，BB 級債殖利率將進一步下降，創造更多的資本利得機會，主要是與其存續期相似的中短期公債殖利率會快速回落，同時隨著市場資金面舒緩、景氣壓力降低，信用利差有望保持穩定。
新基金主要訴求投資於雙 B（BB 級）債券類別上，截至 2 月底止，BB 級名目利率達 6.8% 左右，實質利率達 6.4%，而 BB 級平均違約率僅 0.4%，相對 B 級 3.2% 與 CC 級以下 8.8% 違約率偏低，債券殖利率又勝過投資等級以上債券種類，是現階段市況中值得納入資產配置的產品之一。
目前市況為高利率環境延續、景氣成長仍保有彈性，主要國家勞動市場仍偏緊，通膨因薪資推動不易再迅速降溫，央行難以立即轉向，再來是受惠薪資成長與超額儲蓄支撐，整體消費動能尚未明顯趨緩，短期內經濟出現衰退機會偏低，目前環境仍適合 BB 級（非投資級債券）溫和表現。
投資人可能想問，若面對重大風險時，這樣的產品會有何表現？余冠廷分析，經全球權威信評機構認證，體質較良好的 BB 級債，將是對抗違約風險的較佳選擇，統計過去 20 年數據，BB 級債年均違約率僅約 0.4%，大幅低於 B 級以下債券的 6.0%。
余冠廷認為，優勢在系統性風險發生期間更為明顯，如 2008、2009 年令人聞之色變的金融海嘯時，BB 級債最大違約率僅約 3.0%，B 級以下債則高達 21%，波段修正跌幅較低、收復時間較短，這樣的產品適合追求分散風險，有利想進一步穩定投組收益者。
余冠廷分享，儘管當前市場表現亮眼，但若景氣動能後續不如預期，過去因樂觀預期而漲多者必回吐，BB 級債過去表現平穩而無大害，目前市場利率可能因景氣下滑有所回落，有望進一步推升其整體表現，若景氣如預期出現軟著陸，漲多者因已反應而無以為繼，BB 級債券至少還有不錯的利息收入，有機會小幅落後補漲。
（首圖來源：科技新報）
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