全球股市掀起 AI 熱潮，輝達（NVIDIA）引領科技股狂飆，帶動 AI 相關供應鏈大漲，市場開始擔憂這波受到資金追捧的 AI 概念股，是否會重演 2000 年的網路泡沫危機？中租基金平台總經理蘇皓毅表示，回顧美股最近這波漲勢，主要是受到企業第四季盈餘優於預期、未來淨利看俏的激勵，有基本面與資金面的拉抬，並非憑空推升，相信與當年的網路泡沫危機截然不同。
網路泡沫事件起源於網際網路發展，有大量企業以新創網路公司名義掛牌上市，吸引大量投資資金流入。即便是未有實質產出的公司，或是與網路搭不上邊的傳統企業，只要申請「.COM」便能一躍網路新貴，成交價更超越掛牌價的 2~3 倍，這些公司寧可花大錢打廣告、力求併購，而非腳踏實地去升級網路技術、提高產品服務競爭力，待資金熱潮退去，虛無的泡沫隨之破滅，無營收來源的企業接連爆發倒閉潮。
相較於網路泡沫事件，人工智慧（AI）的發展具有更為堅實的基礎，現階段 AI 技術已廣泛應用於製造、金融、醫療等各領域，ChatGPT 和其他大型語言模型的出現，更是展現 AI 應用的強大潛力，為投資人帶來新的契機。
美銀研究報告指出，隨著 AI 科技更加普及，帶動更多產業的投資支出，未來企業淨利有望再創歷史高峰。展望 2025 年，預測標普 500 每股盈餘將上看 275 美元，較 2024 年預估值成長 10% 之多。
蘇皓毅指出，那斯達克指數在 1990 年代末網路泡沫時期的本益比超過 100 倍，現在僅 27 倍，距離泡沫還很遠，而技術領先的 AI 公司都擁有良好的現金流，與過去許多於網路泡沫期間被淘汰、缺乏可行商業模式的公司大相逕庭。
現在只是 AI 長達十年，甚至是更長的發展週期起始點，因應生成式 AI 與大型語言模型的需求，雲端服務商將持續擴增資本支出用以佈建AI算力，並使得 AI 伺服器市場繼續蓬勃發展。AI 不僅引領美股主要指數 3 月創新高，全球股市似乎也在宣告著多頭的來臨，建議投資人應把握上半年進場布局時機，股市方面建議可留意美國大型成長股，以及受惠 AI 供應鏈的台股、日股及印度股市等。
債券方面，除了以中短期高品質債券基金做為為核心資產鎖住高殖利率收益外，建議投資人可開始納入配置中含有中長期高品質債的基金，爭取降息後的資本利得。
（首圖來源：中租投顧）
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