Fed何時放緩QT?華爾街沒共識:最快3月、最慢9月

新聞媒體 2024-01-10
Fed 何時放緩 QT?華爾街沒共識:最快 3 月、最慢 9 月

聯準會(Fed)放出要放緩量化緊縮貨幣政策(QT)的訊息,華爾街投行對央行何時要行動意見不一。

MarketWatch等外電報導,美國銀行全球研究(BofA Global Research)由Mark Cabana帶領的利率團隊8日發表研究報告指出,Fed 3月就會開出降息第一槍,屆時還可望透露年中打算停止縮表。

美銀團隊相信,Fed隔夜附買回操作(RRP)機制使用量可能3月就會來到2,000~2,500億美元的低水位。事實上,RRP機制的需求上週五(1月5日)已縮至不到7,000億美元,遠低於疫情時期的最高峰2.5兆美元。

RRP機制使用量萎縮,暗示額外流動性被配置到其他資產。2023年,道瓊工業平均指數、那斯達克指數、標準普爾500指數、費城半導體指數分別大漲13.7%、43.42%、24.23%、64.9%。另外,美國10年期公債殖利率2023年10月觸及5%後,2024年也跌破4%。

Fed 2022年展開積極升息循環,同時執行QT,透過讓最多600億美元公債、最多350億美元不動產貸款抵押證券(MBS)到期後不再投入本金的方式,每月縮表幅度逼近1,000億美元。截至2023年12月27日,Fed資產負債表規模已縮減超過1兆美元、來到7.764兆美元。

美銀團隊相信,Fed將自3月起限縮公債削減額度,到7月會完全終止;MBS的削減速度則會保持不變。美銀並預測,Fed今(2024)年將降息100個基點,聯邦基金利率會下探4%,2026年初進一步滑落至3%左右。

另一方面,巴克萊預測Fed將從4月起放緩QT,預計夏季中旬就會結束整個行動。德意志銀行則預測6月QT會放緩,但摩根士丹利相信,Fed想要給市場充裕的準備時間,估計要等到9月才行動。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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