Nasdaq100本益比降至25倍，瑞銀：科技股逢低買

美國科技股 7 月面臨嚴重的獲利了結拋售賣壓，許多 AI 夯股已從前波高拉回超過 20%、符合落入熊市的定義。瑞銀（UBS）相信，對長線投資人來說，逢低買進的機會已然浮現。

Business Insider報導，瑞銀30日發表研究報告指出，部分大型科技股即將在本週公布財報，屆時股價很可能會持續震盪。不過，該證券相信科技股有望在未來幾週找到支撐，重新拿回市場主導權。

瑞銀的信心來自三項因素：具吸引力的估值、基本面和技術面。

報告稱，過去10年來，科技類股幾乎每年都會經歷10%修正，Nasdaq 100指數最近這波9%的跌幅並無特異之處。事實上，雖然科技股今年上半大漲、似已相當昂貴，但本益比依舊遠低於達康泡沫時期，當時許多科技股的盈餘品質遠遜於今日。

瑞銀估計，美國科技業者今年第二季的淨利成長有望達到20~25%。「當今的科技領導廠商不但毛利品質優異、自由現金流強勁，資產負債表也相當穩健，在經濟趨緩的環境中，這些都是正向的驅動力。」

隨著AI革命降臨，輝達（Nvidia Corp.）GPU及資料中心等基礎建設都需要大量投資，相關受益業者還有為期多年的成長性。瑞銀直指，「Google母公司Alphabet執行長Sundar Pichai說過，『投資不足引發的風險，遠比過度投資的風險還高』。」

Meta執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）最近接受彭博社記者Emily Chang主持的podcast節目訪問時也透露，雖然業界也許對AI基礎建設投資過度，但假使進度落後，未來10~15年恐無法在這個最重要的科技市場占有一席之地。

瑞銀30日報告稱，軋空、買權以及避險活動雖導致資金輪動至小型股，但資產重新配置的影響應該很快就會淡去，一般而言，類似的技術性操作通常只會延續一個月左右。該證券相信，環境依舊有利優質科技股，投資人應確保自己擁有足夠的AI曝險。

Nasdaq 100指數已從7月10日的歷史收盤高（20,675點）拉回超過9%至18,796.27點。Barron’s 30日報導，FactSet資料顯示，Nasdaq 100已快要跌到100日移動平均線（18,709點）。每當投資環境出現劇烈變遷（例如2022年利率飆高），Nasdaq 100通常會顯著低於100日線，但過去12個月這條均線已成為重要支撐。不只如此，當今科技業面臨的逆風，跟2022年相比根本是小菜一碟，若有買盤在此逢低進場，並不令人意外。

Barron’s指出，Nasdaq 100以未來12月每股盈餘預估值計算的本益比目前略高於25倍，雖較標準普爾500指數的約20倍溢價22%，但已低於年初的接近30%。

Trivriate Research founder創辦人Trivriate Research認為，本波拋售潮應已接近終點，「運算」（Compute）這個投資主題目前看不到什麼重大結構性問題。若能以便宜15%的價格買進相關概念股，風險報酬有所改善，應能吸引到投資人目光。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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