限貸令、減降令齊發,營建股倒地!丁彥鈞:這五檔長線看旺「連六年EPS逾10元」

新聞媒體 2024-09-02
限貸令、減降令齊發,營建股倒地!丁彥鈞:這五檔長線看旺「連六年 EPS 逾 10 元」

今年表現亮眼的營建股,近期央行推動「限貸令」政策、影響房市銷售下,表現欠佳。不過專家認為,房市長多格局未變,可趁此利空尋找長線發展仍佳的優質股。

最近受「銀行限貸令」與「央行減降令」的影響,許多購屋族表示,銀行貸款的錢下不來,無法交屋。台股市場相關消息釋出,營建股也瞬間倒地。究竟這回政府出手打壓炒房政策,對營建股的利空效該如何解讀?

先就外界所稱的「銀行限貸令」解釋,這是依《銀行法》第72-2條的規定,「商業銀行辦理住宅建築及企業建築放款之總額,不得超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額之和的30%。」

不過,銀行通常不會等到這比率達30%才停辦貸款業務,實務多以28%為風險控管的警戒指標。

關於上述比率,金管會日前公布,上半年已有13家國銀超過27%;但若以反面解讀,台灣目前的39家國銀,多數銀行應仍有額度可提供申請貸款。而這項規定是針對商業銀行,包括土地銀行、農漁會、信用合作社或是壽險公司,都不受該條法規的限制。

此外,若商業銀行持續吸收存款,或發行金融債券,不動產放款的金額就可以持續上升。

2023年由於出口衰退,銀行擔心吸收太多存款、貸放不易,恐導致爛頭寸過多的情況下,相對缺少吸收存款誘因。但2024年景氣已回溫,目前景氣燈號轉為紅燈,應能提升銀行吸收存款的企圖。

值得注意的是,由於預售屋在完工交屋前不需要申請房貸,而大型建商預售屋在完工交屋時,通常也有配合的銀行承作房貸,因此《銀行法》的「限貸令」,對中古屋所造成的影響應會比預售屋更加明顯,業界也預期,接下來房市銷售重心不排除會從中古屋轉往預售屋。

至於所謂「不動產減降令」,則是中央銀行8月中旬起陸續邀請34家國銀與信用合作社總經理座談,並請其自主管理不動產貸款總量,央行說「本行係以道德勸說方式,請銀行依據自身經營情況,研提未來一年自主管理之不動產貸款具體量化改善方案」,各行提報改善方案時間,訂在9月6日。

業界解讀,央行直接祭出的「不動產減降令」,等於直白要求銀行必須設法減少對不動產的放款。對銀行業者來說,最直接的方法就是「以價制量」,提高不動產的放款利率,此舉確實導致不動產需求減少,預估後銀行不動產放款利率會高於其他產業,房貸利率會與央行的重貼現率脫鉤,由市場供需決定合理的利率。

整體來說,政府近期措施的確可能會造成房市買盤降溫,但降溫強度仍有進一步觀察的空間。再者,如果以實質面而論,支撐國內房地產的長期正面因素也並未改變。如在台商回流設廠、經濟持續成長下,廠辦需求持續增加,進而帶動周邊房市需求。

(作者:丁彥鈞;全文未完,完整內容請見《今周刊》;首圖來源:Unsplash

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