2023年繳出不俗成績,台積電2024年有展望也有風險

新聞媒體 2024-02-15
2023 年繳出不俗成績,台積電 2024 年有展望也有風險

2023 年全球領先 25 家半導體企業排行榜公布後,晶圓代工龍頭台積電以 688.52 億美元營收位居榜首,傲視群雄,日前 2023 年第四季說法會,2023 年第四季財報也可圈可點。半導體市場低迷,2023 年全球晶圓代工營收預估降至 1,215 億美元,下滑 13.8%,台積電仍保持代工第一龍頭水準。

從財報表現與展望分析,台積電 3 奈米營收 2023 年第四季貢獻晶圓總收入 15%,2023 全年資本支出約 304.5 億美元,2024 年預估資本支出族落在 280 億至 320 億美元。2024 年也樂觀預估,全年營收有機會成長 20 中位數百分比。而數字背後藏著台積電的野望,也有不得不正視的風險。

首先,2023 年第四季 15% 營收占比,無疑使 3 奈米成為台積電新營收引擎。2023 年第三季台積電投產 3 奈米製程,營收比例一下子達 6%,第四季預估到 8%,卻高達 15%,接近 2.5 倍漲幅,真是台積電的超級印鈔機。

市場人士指出,一方面 3 奈米代工費用不菲,據稱 2023 年台積電 3 奈米晶圓代工報價為每片晶圓 19,150 美元,較 5 奈米晶圓 13,400 美元成長 42.9%。另一方面,2023 年整體代工產能利用率不足,台積電一些成熟製程傳出據客戶投產量客製化折扣回饋,此消彼長下,3 奈米營收表現亮眼。

台積電共規劃高達五種 3 奈米製程,分別是 N3 / N3B、N3E、N3P、N3S 和 N3X。台積電 3 奈米量產後,蘋果成為唯一客戶,生產 M3、M3 Pro、M3 Max 等產品晶片,以及 iPhone 15 Pro 系列 A17 晶片。蘋果基本預定台積電超過 90% 的 3 奈米產能,成為台積電 3 奈米營收成長的最大貢獻者。

台積電 3 奈米製程走過勝利的 2023 年後,市場預估 2024 年台積電 3 奈米發展會更驚人。媒體報導,包括輝達、AMD、高通和聯發科等 2024 年都會下單台積電第二代 3 奈米,產能出現明顯反彈。到 2024 年,平均每月達十萬片晶圓。到年底第二代 3 奈米產能利用率有望飆升至 80%。

資本支出保守為 2024 年營收成長潛在風險

雖然,半導體產業將進入復甦週期,但對晶圓代工業來說,可能尚需時日消解衰退週期的衝擊。近期消息指出,全球主流晶圓代工廠商開啟新一輪各類或變相或直接的殺價競爭。傳三星各製程降價 5%~15%,台積電成熟製程光罩費用折讓,先進製程 7 奈米價格折讓幅度為 3%~5%。台系聯電、世界先進、力積電也提出成熟製程降價兩位數百分比,最高達 15%~20%。中國中芯國際也傳出成熟製程有降價動作。

台積電法說會對首季表現預估也相對謹慎,首季美元營收約介於 180 億至 188 億美元,平均值較 2023 年第四季減少約 6.3%。全年表現反趨樂觀,總裁魏哲家提及 2024 年產業景氣時表示,雖然全球經濟及政治仍不明朗,仍看好整體半導體產業產值可望年成長 10%,晶圓代工有望年成長 20%,全年營收有機會交出年成長 21%~25% 成績單。

讓市場人士有壓力的是,台積電 2024 年資本支出卻顯保守。台積電 2023 年資本支出約 304.5 億美元,比 2022 年 362.9 億美元下滑 16.1%。2024 年台積電預估資本支出落在 280 億至 320 億美元。市場人士認為,庫存去化恐沒有那麼樂觀,市場回溫和晶片價格回穩也還需要時間,使台積電 2024 年營收成長 10% 左右可能更合理。

從法說會觀察,台積電仍征戰各方,不僅持續加碼 CoWoS、3D IC、SoIC 等先進封裝產能,海外投資也依計畫進行。雖美國亞利桑那州晶圓廠變數仍在,可看出地緣政治讓台積電承受壓力。2023 年 7 月台積電宣布延後第一座晶圓廠建設,4 奈米製程延後到 2025 年量產,第二座晶圓廠 3 奈米也延後到 2026~2027 年量產。

2 奈米之戰各方都有不能輸壓力

對台積電來說,2024~2025 年三星和英特爾都期待 2 奈米製程追上或超越台積電,2 奈米製程競爭不可避免。三星 2 奈米 2025 上半年量產,台積電量產時間為 2025 下半年。英特爾最積極,四年五個節點計畫,今年上半年量產 Intel 20A,即 2 奈米製程,2024 下半年開發 Intel 18A 的 1.8 奈米等級,希望後來居上 2 奈米節點重返領先位置。

台積電總裁魏哲家表示,2 奈米開發進展順利,設備性能與良率皆照計畫甚至比預期好,量產曲線與 3 奈米相似,同時採背面供電,擴大領先優勢。

市場人士指出,三星 4 / 3 奈米至 2 奈米研發進展較快,加上製程良率逐步提升,GAA 領域更具先發優勢,還有價格比台積電更具競爭力,可能搶走更多客戶。英特爾若 Intel 20A 節點取得效果,加上背面供電等加持及美國政府支持,有可能逆襲,均會影響台積電乃至先進製程的競爭格局。

(首圖來源:台積電)

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