美國 1 月就業數據不如預期，推升美國 10 年期公債殖利率進一步走揚，3 大主要信用債券基金連續 7 週淨流入；包括投資級企業債連 2 週獲百億美元進駐、新興債買氣連 18 週走揚、高收益債單週吸金創近 12 週最高。
摩根投信表示，美國 1 月非農業就業人口增加 4.9 萬人，遠不如市場預期，推升美國 10 年期公債殖利率進一步走揚；不過因受惠於資金持續追逐收益，上週三大主要信用債券基金買氣不減，連續第 7 週吸引資金流入。
摩根環球高收益債券型產品經理陳若梅指出，伴隨美債殖利率緩步走升，建議債券投資人應將適度增加高收益債券，因為高收益債和美債相關係數低，相對其他債券利率敏感度低，且收益率傲視各類券種。
至於債券投資人最關心的違約率，陳若梅說明，今年以來，高收益債市未發生任何違約，違約率（採過去 12 個月違約率）進一步下滑至 6.04%，預期年底前將進一步下滑至約 3.5%，顯見高收益債違約最嚴峻的情形出現在 2020 年上半年，之後已經好轉。各產業違約率中，能源、零售產業違約率最高；非循環性消費產業如民生用品、醫療保健等違約率較低。
摩根投信表示，根據歷史統計經驗，當高收益債違約率大幅下滑時，同期間通常會有許多債券獲得信評調升，帶動許多原本債信評等屬高收益債等級的債券成為投資等級，有利債券價格走高。
保德信投信表示，美國高收益債發行公司基本面逐步好轉，企業獲利持續上修，預估未來一年盈餘將成長 10%，有助於高收債整體表現。根據統計，近 10 年美國高收益債券平均報酬率超過 7%，且期間僅兩次碰到年度負報酬。
（作者：韓婷婷；首圖來源：pixabay）
