散戶悲觀程度逼近金融海嘯歷史：選後美股3月佳

歷史顯示，對美國股市而言，2 月向來是一年之中報酬最差勁的月份之一，尤其是在選後第一年。分析人士認為，經濟成長及關稅隱憂，大概要到 3 月底才能解除。

MarketWatch 1日報導，Carson Group市場策略長Ryan Detrick指出，自1950年以來，標準普爾500指數在美國總統大選後的頭一年，2月的平均報酬為-1.3%。他2月28日說，2月下旬通常是這個月表現最弱的時期，因此出現像最近這樣的市場波動其實並不令人意外。

今年2月，美股下挫走勢主要出現在最後一週。受到市場擔憂經濟成長趨緩、美國總統川普（Donald Trump）的關稅計畫而地緣政治風險升溫衝擊，那斯達克指數、標普500在2月最後一週分別下挫3.47%、0.98%。

Detrick表示，股市總是充滿憂慮，2025年也不例外。關稅、經濟成長隱憂、地緣政治風險在最近成為新聞頭條，讓許多投資人緊張不安，但事實是，美國經濟依舊穩健，市場可能再次對利空擔心過頭。

美股是否將於3月反彈，為如今大家關心的問題。好消息是，Detrick說，3月、4月向來是一年中表現較佳的兩個月。

CFRA Research投資策略長Sam Stovall指出，歷史顯示，1945年以來標普500在3月的平均報酬率接近1.2%、平均有65%的機率走高。不過，在1月走揚、2月下滑的年份，標普500的3月報酬平均僅有0.5%。他認為，停滯性通膨進展、川普關稅計畫這兩個壓抑市場信心的主要疑慮，大概要等到3月底才能趨於明朗。

Seeking Alpha報導，根據美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors；AAII）2月27日發布的調查，過去一週對未來6個月美股展望感到「樂觀」的散戶比例大減9.8個百分點至19.4%，過去9週有7週低於歷史平均值37.5%，樂觀情緒低到不尋常。

感到「悲觀」、認為未來6個月美股將走跌的散戶比例則驟增20.2個百分點至60.6%，過去15週有13週高於歷史平均值31.0%，悲觀情緒高到不尋常。事實上，感到悲觀的散戶比例已創2022年9月以來新高，而2022年標普500在1~10月期間大跌25%，寫下1970年以來表現最差的上半年。

在此之前，投資人必須回溯到金融海嘯期間，才能觀察到悲觀的散戶比例高於60%的現象，2009年3月曾觸及70.27%。

調查顯示，牛熊差距（即感到樂觀的散戶比例減去悲觀者）大減30個百分點至-41.2%，創2022年9月以來新低（當月為-43.1%）。此前，牛熊差距最低點落在2009年2月，當時是-51.4%。

CNN恐懼貪婪指數（CNN Fear & Greed Index）顯示，2月28日美股投資人的態度為「極恐懼」，指標下滑至20點，一週前還在「恐懼」區（36點）。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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