川普當選美國總統情境分析!PIMCO專家點評「債優於股」

新聞媒體 2024-01-27
川普當選美國總統情境分析!PIMCO 專家點評「債優於股」

全球主動式固定收益品牌 PIMCO 今日舉辦全球投資展望會,核心策略投資長 Mohit Mittal 分享,目前美國總統大選民調由前總統川普領先現任總統拜登,雖然現在說誰當選還言之過早,但每次大選就會有波動,而股市已反映經濟軟著陸的預期,債券在多種總經情境之下仍具吸引力。

Mittal 表示,隨著全球經濟前景持續不明朗,股市價格已反映經濟軟著陸的預期,債券在多種總經情境之下的收益仍具吸引力,並展現韌性,尤其在過去兩年地緣政治風險與市場波動加劇的背景,如此韌性尤其重要。

Mittal 指出,美國經濟「軟著陸」機會大,如果目前的經濟態勢持續下去,債券基於目前的初始殖利率水準,有機會締造類似股票的報酬,倘若經濟陷入衰退,債券表現可望優於股票,而即使通膨再度升溫,高初始殖利率可望為債券帶來緩衝。

針對美國總統大選,Mohit 指出,目前美國總統大選民調由前總統川普領先現任總統拜登,但總統大選只是短暫影響,長線還是要看通膨、經濟數據,而未來美國經濟無論軟著陸、硬著陸,債市都有甜頭。

Mohit 認為,今年比去年更接近降息時點,未來 18 個月美國聯準會降息機率大,並預估最可能落在今年 6、7、8 月,若是美經濟軟著陸,降息幅度會在 150 至 200 點基準點,而若經濟陷入衰退,降幅恐在 300 個基準點以上,無論哪種情境債券都提供比現金高的殖利率。

Mohit 指出,目前許多債券都出現低於史上平均價位,像「美國核心債券」如美國政府、政府相關企業,或是主要企業所發行的債券,以及「全球綜合債券」如各種全球投資等級債,像已開發市場和新興市場債券發行人所發的國庫債、結構型債券、其他政府相關債券。

PIMCO 預計美國聯準會在年中前降息,而長期下來,最終回到或小幅高於疫前水準,但 PIMCO 分析,目前尚不宜宣告已度過通膨風險或衰退風險,因為近期以市場為基礎的金融條件出現緩解,消費與企業支出力道強勁,通膨仍有可能死灰復燃。

針對台灣市場的前景,Mittal 表示,預計台灣經濟成長力道持續回溫,2024 年成長率達 3% 以上,高於 2023 年的 1~2%,成長動能預計來自暢旺的半導體與 AI 相關需求,進而推升科技產品出口,而且通膨率預計持穩在 2% 左右,失業率則預計維持在低檔約 3.5%。

(首圖來源:科技新報)

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