針對 IC 設計大廠聯發科在 2021 年第 2 季法說會上所公布的業績，外資紛紛給予正面評價。其中，亞系外資表示，聯發科在第 2 季的財報亮眼，而且對第 3 季的表現，也在網路及運算方面受惠數位化的趨勢下也顯得樂觀。因此，給予 「買進」 評等，目標價給予每股新台幣 1,150 元。至於，美系外資則是表示，因為晶片價格的上揚，加上良性的產業競爭下提高了聯發科的毛利率狀況，而此表現也將持續延續的情況下，也給予聯發科 「買進」 的投資評等，目標價來到每股 1,280 元。
亞系外資表示，聯發科第 2 季的財報中，淨利達到 275 億元，較市場預期高出 17% 的情況，拉抬了更好的毛利率表現，以及更低的營業成本支出。而在進入到第 3 季之後，公司預期營收還將成長最高 5% 的情況，大致符合市場的預期。再就全年營收來說，受惠於產品線的優異組合與 5G 的市場表現，聯發科提高了全年的營收預期，由雲本的 40%，拉升到 45%，有機會達到全年 170 億美元的營收情況。這些都顯示，聯發科在當前的預期市場營運表現樂觀。
外資報告也進一步強調，聯發科預期全年毛利率表現能達到較高的 44%~46%，這要歸功於其主要產品組合需求強勁、市占率的增加所帶來的效益。尤其，是在 5G 智慧型手機市場方面，因為聯發科佔據領先地位，加上旗下天璣 1000 系列 5G SoC 擴大產品範圍，藉此未來更進一步搶占高階市場佔有率的情況下，這使得聯發科在 2021 年~2023 年之間的每股 EPS 預估將能成長 1%~8% 的幅度，以反映更高的淨利率和股票投資報酬情況。而短期市場雖有需求過剩的雜音，但是這週期性的狀況對有較好表現的聯發科來說，影響有限情況下，所以給予聯發科股票正面的評價。
而美系外資則是指出，因為晶片的價格上揚，較好的產品組合，以及良性的產業競爭下，聯發科第 2 季的毛利率表現由於市場預期，甚至第 3 季的毛利率也預期將達到 46%，優於市場預估的 45% 及 45.5% 的情況，這些都印證了聯發科目前在市場競爭力上情況。而雖然接下來的第 3 季，雖然聯發科預期營收成長最高達 5%，低於市場預估的最高 10% 表現。但是，隨著 5G 低價手機的逐漸興起，而且聯發科認為的中國智慧型手機市場保持健康情況下，2021 年全年聯發科依舊能維持成長的情況。
報告進一步強調，根據聯發科的預期，2022 年會是 5G 智慧型手機的成長年，尤其是針對低價 5G 手機的需求，聯發科目前已經準備好產品。此外，聯發科目前在主流 5G 手機市場上所佔有的優勢，再加上接下來即將要推出 5/4 奈米製程的旗艦型天璣 2000 5G SoC，在預計吸引包括小米、OPPO、榮耀等中國手機品牌採用的情況下，將有機會進一步提升聯發科的獲利能力。所以，在預期聯發科股票有優於台積電殖利率的情況下，持續重申 「買進」 的投資評等。
(首圖來源：聯發科提供)
