2024 年 12 月 12 日，一份財報震撼半導體與投資市場。晶片公司博通（Broadcom）第四季財報指出，AI 收入與前一財年與同期相比增長 220%，達 120 億美元，隔日股價應聲喊漲 24%，創下史上最大單日漲幅，市值一舉衝破 1 兆美元，成為「全球第二大半導體公司」。
反觀市場龍頭輝達（NVIDIA），股價下跌 3.3%。華爾街因而有投資人喊「買進博通、拋售輝達」，讓人不禁好奇，博通是何方神聖？它會撼動輝達在 AI 晶片市場的主導地位嗎？
在認識博通之前，可以先了解安華高科技（Avago Technologies）這家公司。
2005 年，惠普（HP）旗下的測試儀器部門安捷倫科技（Agilent），將其半導體事業群以 26.6 億美元賣給私募基金，成立安華高科技。次年，馬來西亞華裔企業家陳福陽，接任安華高執行長。
在接任安華高執行長前，陳福陽已有 25 年管理經驗，他曾擔任通用汽車（General Motors）和百事可樂（PepsiCo）的高階管理職位，也涉足半導體領域的財務副總裁、執行長、董事長等職。
陳福陽的經營理念與傳統科技公司大不相同，策略核心是「輕資產、高效率」。他傾向用併購獲取現有技術，而非投入大量資金自主研發；並剝離較低價值業務，不斷去蕪存菁、擴張版圖，也因為他善於財務管理，在銀行借貸還款準時，也因此銀行願意一再放貸。
2015 年，安華高以 370 億美元收購博通，當時博通的規模遠大於安華高，是僅次於高通（Qualcom）的美國 IC 設計公司，以「沒有 Wi-Fi，就沒有博通」的通訊晶片霸主聞名。在此之前，安華高已集許多半導體技術為大成，例如 2013 年收購黃仁勳曾工作過的儲存晶片製造商 LSI，留下核心業務。
博通被以蛇吞象，雖然震驚外界，但事實上，當時博通正面臨轉型，陳福陽看準時機，透過財務槓桿完成收購，也採取一系列改革措施。陳福陽留下半導體技術和基礎設施軟體解決方案，另一方面果斷出售終端使用者運算部門等非核心業務；同時也透過收購，將觸角延伸至企業軟體和雲端運算，逐步將博通轉型為橫跨硬體和軟體的科技巨擘。
客製化晶片 ASIC 興起，博通成 AI 運算領域新寵
博通真正的轉折，出現在 AI 運算爆發，過去 2 年多，輝達的 GPU 在 AI 市場幾乎無可匹敵，掌握約 90% 市占。GPU 就像是 AI 運算的主力引擎，適合處理大規模的平行運算任務，例如 AI 模型的訓練過程。但在某些特定的 AI 任務上，這種通用型處理器可能不是最有效率的選擇，且所費不貲。
此時，特殊應用積體電路（ASIC，application-specific integrated circuit），也就是客製化晶片，因特定任務量身打造晶片，而受到青睞。博通因此乘風而起，目前估計在 ASIC 市占達 55～60%。
ASIC 有 3 大優勢。首先是效能最佳化。當科技公司擁有自己的軟體系統時，客製化晶片能更精準配合運算需求，大幅提升效能。以博通跟 Google 共同開發的 TPU 為例，在特定 AI 任務上的能耗效率比通用 GPU 高出數倍。
其次是成本效益。雖然 ASIC 的初期開發成本較高，但大規模部署後，每單位運算成本可能低於 GPU，這對於 AWS、Google Cloud 等需要大量運算資源的雲端服務商特具吸引力。
第三是供應鏈自主。過度依賴單一供應商帶來的風險，促使科技巨頭尋求更多元的解決方案。透過與博通合作開發 ASIC，這些公司不僅獲得了更符合需求的產品，還強化與輝達的議價能力。
通用型 vs.客製化，兩者一起把晶片市場的餅做大
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析，ASIC 市場在 2025 年將倍增至 220 億美元。博通 CEO 陳福陽也透露，公司已與 3 家超大規模雲端服務商簽約，預計到 2027 年，每家客戶的年採購量都將達到 100 萬顆客製化 AI 晶片。
至於博通是否能撼動輝達的地位？「這不是零和遊戲，而是相輔相成的關係」，摩根士丹利指出，220 億美元的 ASIC 市場規模，仍不及輝達單季營收。再加上，2 家在晶片市場定位不同，輝達攻下的是通用型運算市場，博通則是對準客製化。
相較於 8 年前，博通的市值已一路翻了 10 倍以上，陳福陽預測，到 2027 年，公司在 AI 晶片和網路元件的市場規模將達到 600 億到 900 億美元。也就是說，博通不是取代輝達，而是一起把餅做大。
（本文由 經理人月刊 授權轉載；首圖來源：en:User:Coolcaesar, CC BY-SA 3.0, via Wikimedia Commons）
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