估美國聯準會今年6月起降息3次!野村:川普是否當選將成重要考量

新聞媒體 2024-01-26
估美國聯準會今年 6 月起降息3次!野村:川普是否當選將成重要考量

美國聯準會今年降息趨勢確立,帶動美債殖利率自高點回落,但野村資產管理無限制固定收益團隊認為,債券市場已經反映今年聯準會降息 5~6 碼,但與央行官員的預期相較有過於樂觀的情況,預期今年從 6 月起降息3次,而且川普是否當選將成為重要考量,投資組合較看好信用債和可轉債。

野村資產管理無限制固定收益團隊主管暨野村基金(愛爾蘭系列)全球多元收益債券基金經理人賀昱誠(Richard Hodges)表示,投資人應該多聆聽央行官員對利率政策的看法,因為聯準會已確認今年降息三碼,雖然尚未具體說明降息時間,但利率將維持在高檔,因此預估降息將從 6 月開始。

賀昱誠指出,近三個月以來債券市場強勁上漲,已經將未來聯準會降息 5~6 碼的幅度反映在內,市場已有點過度反應降息預期,可能會開始感到失望,因此年初投資團隊大幅增加 CDS 為基礎的的避險部位,這種短期謹慎態度不會影響對於中期債市的樂觀看法。

賀昱誠認為,投資團隊預期美國經濟將繼續降溫,使聯準會有空間在 2024 年的中後期降息,並將帶動債券殖利率降低,但因債市已反應大多數今年降息的幅度,預期後續殖利率下降的走勢會較為波折,投資人需要靈活應變。

至於野村基金(愛爾蘭系列)全球多元收益債券基金目前的投資布局,占比最大的是金融債,目前約 47%,持有違約風險較低的歐洲銀行債券,而其美元對沖的殖利率為中至高的個位數,並有歐洲銀行的 AT1 或 CoCo 債券,極具吸引力的殖利率,還有資本增值的機會,而占比第二高的是新興市場債券,部分新興國家央行因應通膨降低已率先降息,目前持有的國家包括巴西、墨西哥和南非的當地貨幣債券。

基金目前持有 9% 的非投資等級債券,以及 10% 的可轉換債券。賀昱誠指出,目前在非投資等級債券的投資比重不高且為防禦導向,但團隊並不是不看好非投資等級債,未來相對疲弱的經濟數據可能會影響投資信心,特別是偏向週期性的產業,至於可轉換債券,偏好美國及亞洲藍籌企業。

(首圖來源:科技新報)

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