新興市場去年升息對抗通膨、外加原物料價格居高不下，讓開發中國家的貨幣相對抗跌。不過此種情勢在 4 月初開始轉變，美國升息和中國成長趨緩的「毒性組合」（toxic mix），導致新興市場貨幣出現疫情初期以來的最猛烈跌幅。
追蹤新興匯市的「WisdomTree新興市場貨幣指數基金」（WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund），週二（10日）上揚0.19%、收16.821美元。今年迄今跌幅為2.55%。
金融時報10日報導，4月初以來，MSCI新興市場貨幣指數大跌逾4%，主因FED出手打壓通膨、積極收緊貨幣政策，致使美元強升，並擊沉股債。與此同時，中國嚴苛的封城措施，也威脅到新興市場原物料的重要需求來源。
中國4月出口增幅創兩年低，在新興貨幣掀起新一波賣壓，週一（9日）人民幣貶至18個月低點。TD Securities新興市場資產組合主管Cristian Maggio說，中國需求降溫之際，又碰上FED升息、通膨攀升。這還嫌不構，我們並面臨烏克蘭戰爭風險，這是劇毒的組合。
美國利率上揚會削弱新興市場資產的吸引力，許多人把錢撤出風險較高的經濟體，轉入相對安全的美國金融體系。原本較為抗跌的新興市場貨幣，從一個月前開始走貶，與原物料緊密連動的巴西幣和南非幣，均已回吐部份漲勢。
烏俄戰爭點燃新一波原物料漲勢，對大宗物資曝險較多的拉丁美洲鹹魚翻身，成了投資人新寵。今年來股市報酬優於西方國家，並吸引大批資金流入。3月初時，iShares MSCI巴西ETF（iShares MSCI Brazil ETF）漲幅超過20%。5月10日為止，漲幅縮小至7.94%。
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