隱含波動率近來低到超乎尋常，躲避美股一年內下跌風險的成本已是 2008 年後最便宜。
MarketWatch、華爾街日報報導，美國銀行全球研究（BofA Global Research）全球證券衍生性商品策略長Benjamin Bowler 25日出具報告指出，躲避標準普爾500指數12個月內下跌風險的成本，是2008年開始追蹤資料以來最低紀錄。
美銀報告稱，美股波動率相對低迷，加上利率上揚、股市不同類股關聯性偏低，為想避險的投資人創造「歷史性進場點」。Bowler團隊衡量的指標，是標準普爾500指數一年內跌超過5%，即可帶來報酬的賣權成本。
報告指出，買進12個月內到期的標普500賣權、賣權價差（put spreads）成本比2017年還低。芝加哥選擇權交易所衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）2017年曾跌破9點，創歷史最低紀錄，25日美股收盤時，VIX仍有13.86點。
標普500賣權給予投資人一定期間內，以履約價出售選擇權的權利，反之亦然。所謂選擇權價差，指的是賣出一種選擇權合約以抵消買進另一種選擇權成本的策略。
美銀報告稱，目前市場環境避險成本應更貴。從通膨尚未落入聯準會（Fed）舒適區、經濟有衰退的實質風險，以及美股估值偏高看來，現在或許是買進一些避險的好時機。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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