俄烏戰爭讓金價漲勢加速，在 3 月 8 日創下每盎司 2,078.8 美元新高。許多分析師提醒投資者，地緣政治觸發因素是黃金的暫時驅動因素，黃金不會一直保持高位。但有分析師認為，現在影響金價走勢的最大關鍵是通貨膨脹，且認為這個問題還會持續好幾年。
在俄羅斯入侵烏克蘭前幾週，黃金就開始走高，主要觸發因素之一是通膨，鑑於供應鏈存在重大問題，市場開始懷疑央行控制通膨的能力。德國商業銀行分析師表示，自烏克蘭戰爭開始以來，僅黃金 ETF 就有 55 噸流入。據彭博社報導，一天流入量總計超過 14 噸，自俄羅斯入侵烏克蘭以來，流入量已達到 55 噸。
烏克蘭戰爭是讓投資者想起黃金是多麼有形，它在數千年來如此具有吸引力的原因。Mangrove Investor 執行長稱黃金是握在手中的實物，是你在危機中想要的錢，過去十多年的和平與牛市讓人們忘記這一事實。
這場危機對投資者提出一些問題，例如在沒有網路的情況下，數位貨幣有多大用處，以及如果資金被凍結，要如何訪問銀行賬戶，以及如果該國的貨幣迅速貶值，人們如何負擔得起任何東西。這些問題的解決方案是黃金和其他貴金屬。
在和平與繁榮的情況下，對緊急現金的需求很低，讓人們有餘裕可以對數位照片之類的東西進行估價，但是，當人們挨餓時，電源和網路被切斷的時候，數位資產都無關緊要。Mangrove Investor 創始人解釋，「如果我不能上網，我不能線上付錢買食物，但我可以用一條項鍊或戒指換你一條麵包。」黃金被視為一種沒有人可以拿走的真正資產，報導還認為俄羅斯央行因為制裁，已大量購買黃金。
即使戰爭只是短暫因素，但通膨將是長期現實，分析認為央行升息也無法抑制通膨，因為供應衝擊已經存在，稱現在升息可能不明智。Mangrove Investor 創始人認為黃金基期已經墊高，估計未來 5~10 年內黃金價格不會跌破每盎司 1,600 美元。加拿大商業銀行 Forbes & Manhattan 創始人認為，黃金仍處於看漲週期的開始階段，該週期始於 2020 年，可能還會持續 8、9 年。
黃金在 1980 年代創下的歷史新高經過通貨膨脹調整後，換算現值是每盎司 2,927 美元，因此有分析師認為金價還有上漲空間。加拿大的投資銀行道明證券全球戰略主管表示，「人們希望和平，但根據我們最近看到的情況，這看起來不太可能。」荷蘭銀行貴金屬策略師 Georgette Boele 認為升息將不利金價，但通膨仍然難解，預計到今年底和 2023 年金價將維持在每盎司 2,000 美元左右。
(首圖來源：Flickr/Bullion Vault CC BY 2.0)
