晶圓雙雄台積電、聯電分別在 10 日公布了 7 月份的營收，在市場需求持續增溫的帶動下，台積電 7 月份繳出了較 2019 年同期成長 25% 的成績，而聯電方面也不遑多讓，在 8 吋廠持續滿載，12 吋廠也供不應求的情況下，7 月份營收繳出近 5 年來單月同期新高的表現。不過，10 日股價兩家公司表現卻是兩樣情，台積電收盤價來到每股新台幣 435.5 元的價位，上漲 2.5元，漲幅為 0.57%；聯電則似乎漲多拉回，股價來到 25.3 元的價位，下跌 0.3 元，跌幅為 1.17%。

台積電公布的 7 月份營收，金額為 1,059.63 億元，較 6 月份 1,208.77 億元的月減少了 12.3%，較 2019 年同期的 847.57 億元增加了 25%。累計，2020 年 1 至 7 月營收約為 7,272.59 億元，較 2019 年同期增加了 33.6%。而根據台積電日前法說會所表示，如果以 1 美元兌換新台幣 29.5 元的匯率計算，營收約為 112 億美元到 115 億美元之間，約合新台幣 3,304 億元到 3,392.5 億元之間，相較第 2 季將再成長 6% 到 9%。因此，以台積電公布的 7 月份業績來分析，接下來 8、9 兩個月的業績將也逐月攀升的機會。

對於第 3 季的營運展望，台積電之前指出，由於 5G 基礎建設的持續布建及高效能運算相關產品的推出，抵銷了其他平台需求較弱的現象。因此，台積電第 2 季業績表現持續保持平穩。而邁入 2020 年第 3 季，預期公司營收將受惠於由 5G 智慧型手機、高效能運算和物聯網相關應用所驅動，對於台積電領先業界的 5 奈米及 7 奈米製程有強勁需求。

台積電還指出，雖然受武漢肺炎疫情衝擊，2020 年全年手機將較前一年有低雙位數百分比衰退，但受惠於 5G 手機持續提高的滲透率，以及高效能運算的強勁需求帶動，並且因為台積電持續保持技術領先的優勢，使得整體供應鏈持續保持穩定供貨，也讓台積電 2020 年預估營收以美元計價，將會有 20% 的成長，不但優於業界的平均成長率，而且是扣除了美國擴大華為限制後會影響部分預期數字，所以也預計將同時能創下年營收的新高紀錄。

另外，因為處理器龍頭英特爾 7 奈米製程進展延遲，不排除可能委由第三方製造應急。對此，分析師表示，英特爾過去曾委由台積電代工 iPhone 晶片組、基頻晶片，近年也多次傳出，英特爾將擴大委外代工，但始終未見外包訂單釋出。不過，若英特爾有意擴大委外代工，台積電挾過去合作經驗，且先進製程技術領先同業，將可望拿下英特爾代工訂單。此外，英特爾對手超微（AMD）也有望藉此擴大市占，而超微代工廠台積電營運也料將連帶受惠。

至於，另一家晶圓代工大廠聯電 10 日也同步公布 7 月份營收資料。資料顯示，聯電 7 月分營收為新台幣 154.95 億元，較 6 月份的 145.81 億元增加 6.26%，創近 5 年來單月營收新高，較 2019 年同期的 137.28 億元增加 12.87%。累計，前 7 個月營收為 1,021.49 億元，也較 2019 年同期大增 24.05%。

聯電日前法說會上指出，展望第 3 季晶片需求依然強勁，預期產能利用率將維持 95% 高檔水準，晶圓出貨較第 2 季持平，產品平均售價也將持平，毛利率約 20%。另外，上半年 28 奈米設計定案較 2019 年明顯增加，第 3 季將獲得更多新 28 奈米產品設計定案，更多運用在 4G 和 5G 智慧手機等無線應用產品也將進入量產，將使 28 奈米客戶更多元化。

聯電第 2 季營收來到新台幣 443.9 億元，較第 1 季的 422.7 億元，成長 5%，較 2019 年同期的 360.3 億元，成長 23.2%。毛利率為 23.1%，創 5 年來新高。歸屬母公司淨利為 66.8 億元，較第 1 季大幅增加 202.7%，也較 2019 年同期增加 283.9%，每股 EPS 為 0.55 元。而第 3 季在晶片需求仍然強勁下，聯電也預估第 3 季的業績將與第 2 季約略持平，產能利用率也維持 94%~96% 之間，全年資本支出則維持 10 億美元。

對於成績，之前美系外資就指出，隨著聯電的 12 吋產能仍持續上升，加上成本控管措施得宜，估計聯電毛利率與股東權益報酬率的擴增速度將優於預期。根據美系外資的推估，聯電自 2020 年到 2022 年的EPS年複合成長率將達 43.8%，股東權益報酬率也將重回雙位數水準。看好聯電獲利結構轉好速度將比預估來得快，美系外資將聯電的評等由中立調升至買進。另亞系外資則是認為聯電股價太便宜，考量聯電第 2 季起 28 奈米呈現強勁復甦，以及聯電成熟製程產品組合優化和獲利能力，大幅降低折舊的影響，也給予聯電「買進」評等。

(首圖來源：台積電)