美國正經歷 40 年來最強勁的通膨，市場預期聯準會（Fed）將啟動升息循環。對此，安聯集團（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）警告，未來一年，Fed 將快速升息，不僅嚴重威脅美國經濟成長，甚至恐上演停滯性通膨（stagflation）的惡夢。
伊爾艾朗在英國《金融時報》的專欄寫道，Fed應對通膨的行動為時已晚，導致「被迫踩下政策煞車」。他認為，美國經濟及金融市場都將面臨一段痛苦的時期，要在升息的同時兼顧兩者，可說是十分困難，機率估計只有10%。
伊爾艾朗指出，Fed遲遲不出手應對通膨飆升，嚴重損害美國經濟成長的機率高達40%，而Fed有30%的機率會放棄將通膨率控制在2%左右，至少持續一段時間，讓供應鏈緊張引起的通膨自然緩解。
另外，伊爾艾朗警告，Fed損害經濟成長，且未能控制通膨的機率為20%，引發所謂的停滯性通膨，也就是經濟成長停滯與通膨同時存在，伴隨民間消費意願降低、企業利潤下滑、失業率攀升，金融市場勢必動盪不已。
美國勞工部2月10日公布，2022年1月美國消費者物價指數（CPI）年增率高達7.5%，創1982年2月以來的40年最大漲幅，遠高於Fed的2%平均通膨率目標，也超越《華爾街日報》調查所預估的7.2%。
由於美國通膨壓力爆棚，花旗經濟學家研判，Fed將在3月會議一口氣升息50個基點，然後在5月、6月、9月和12月會議各升息25個基點。
