聯邦公開市場委員會（FOMC）即將於台北時間本週四（16 日）夜間發布貨幣政策聲明，聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）（見首圖）預料會採取較偏鷹派的立場。專家直指，屆時有五點要觀察，分別是削減購債行動是否偏鴿、明（2022）年經濟成長預期、Fed 如何形容通膨、明年要升幾次息，以及 Fed 是否修改升息前瞻指引。
MarketWatch 13日報導，經濟學家普遍預測，Fed會將每月削減購債金額從原本的150億美元加倍至300億美元，意味著量化寬鬆貨幣政策（QE）明年3月中就會退場。Standard Chartered Bank北美總經策略長Steve Englander指出，若Fed等到明年4月中旬才讓QE退場，則代表削減購債計畫偏鴿。
Englander認為，每月削減購債250億美元，應能贏得多數Fed官員支持。若QE 4月中旬才退場，則市場預期的首次升息時間點也會跟著順延。
Mizuho Securities USA首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，市場將聚焦Fed明年的經濟成長預估值。Fed之前預測明年美國國內生產毛額（GDP）將成長3.8%，這次可能下修，通膨率預期則可能從2.2%往上調升。Ricchiuto認為，Fed將明年通膨率上修多少，會左右市場升息預期。目前市場預測明年將升息兩次半。
另一方面，鮑爾已暗示，Fed貨幣政策聲明將刪除「暫時性」（transitory）這個字眼。那麼，Fed要如何描述通膨展望？Renaissance Macro首席經濟學家Neil Dutta相信，Fed只會簡單陳述通膨「偏高」（elevated），不會仔細說明，且鮑爾會試圖把通膨說成「一次永久性的物價調整，不會每年都發生」。巴克萊首席美國經濟學家MichaelGapen則認為，Fed將選擇「持續性」（persistent）來表述通膨。
明年究竟會升幾次息也是市場關注重點。根據Fed 9月22日釋出的「利率預期點狀圖」（dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖），18名FOMC委員中有9名預測2022年將首次升息，多於6月當時的7名。點狀圖顯示，Fed官員預測2022年升息一碼、2023年升息三碼，2024年還會再升三碼，理論上，聯邦基金利率最終會調高至1.8%。
分析師如今預測，Fed上述期間將升9次息，聯邦基金利率最終會達2.5%，符合Fed估計的中性利率。所謂中性利率，是指長期而言不會刺激或限制經濟成長的利率水位，有利於就業進一步增溫。
關於利率前瞻指引，目前Fed是說，直到達到充分就業、通膨攀升至2%且超過2%一段時間之前，聯邦基金利率都會維持在趨近零的水位。CornerstoneMacro全球政策長Roberto Perli表示，若FOMC覺得有更新指引的必要，那麼大概會強調就業市況為升息與否的催化劑。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）
