美國大舉緊縮貨幣政策，加上通膨壓力不斷攀升，這股緊縮銀根的政策也擴及至其他各國，促使東南亞各國央行緊縮銀根。科法斯表示，由於東協六國緊縮貨幣政策壓力增加，使東協經濟成長恐有下行風險。
科法斯表示，面對通膨及升息，東協國家正面臨數項風險，首先是高漲的消費價格會降低購買力，進而抑制家庭支出。由於各國採取嚴格措施遏制疫情，去年私人消費的復甦力度仍然疲弱。今年上半年，復甦勢頭有所增強，只有印尼的零售銷售自年初以來持續放緩。
另一風險是如果企業無法將增加的成本轉嫁客戶，這些成本將侵蝕企業利潤空間，從而增加企業現金流風險。最近的採購經理人指數（PMI）資料顯示，東協企業的投入價格增速仍然快於產出價格增速，表明業務利潤率正在下降。
第三個風險是東協國家貨幣緊縮壓力增。市場預期美聯準會在升息周期中將保持激進態度，加上通膨愈演愈烈，使得東協各國央行面臨越來越大的壓力，不得不亦步亦趨，跟隨美聯儲緊縮政策。
風險四則是財政赤字風險，貨幣緊縮對經濟增長的負面影響原可以透過財政政策來緩和，由於各國政府已經採取新的措施如越南採緩繳企業所得稅、新加坡和泰國則對計程車作補助，另東協六國大多直接向消費者派發現金等等恐造讓財政赤字加大。
科法斯說，星、馬、菲三國已經採緊縮貨幣政策，預計下半年將進一步緊縮，上述四大風險將讓東協經濟成長下滑。
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