Meta 第三季財報表現亮眼，營收達到 405.9 億美元，年增 19%，每股盈餘 6.03 美元，雙雙優於市場預期，但高額的資本支出與硬體部門的持續虧損讓投資人感到擔心。
美國時間10月30日，Meta公布的第三季財報給投資者帶來了驚喜，但也帶來新的問題。
這家社交媒體巨頭的股價自年初已攀升約70%，此成績單遠超過Alphabet（Google母公司）與微軟。第三季，Meta營收達到405.9億美元，年增19%，每股盈餘6.03美元，超過華爾街預期的402.9億美元與5.22美元。
然而，Meta的高資本支出，正讓投資人左右為難。
早在7月公告第二季財報時，Meta執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）就曾說：「AI改善了推薦系統，幫助人們找到更好的內容，並讓廣告體驗更加有效，我認為這方面的發展空間很大。」
他認為，Meta旗下的產品已經具備大規模應用，公司在AI相關的投資與工作，將會進一步提升它們，這談的絕對不只有廣告業務，還包含新產品的開發，如Meta Quest Pro VR耳機和Ray-Ban智慧眼鏡。
這一次，祖克柏也不忘重申：「我們有一個不錯的季度，這歸功於我們業務應用中AI的進步。」並透露，已有超過100萬的廣告商使用Meta生成式AI工具，旗艦聊天機器人Meta AI也已擁有超過5億的月活躍用戶。
投資人疑慮》
資本支出高、硬體部門虧損與用戶成長慢
不過，Meta的股價卻在財報公布後逆勢下跌了約3%。其中最引投資人擔心的是為了AI所花費的資本支出。
Meta上修2024年資本支出預估，將達380億至400億美元。祖克柏還預告，2025年資本支出將繼續大幅增加。
而負責耳機與眼鏡製造的Reality Labs部門，雖然營收成長29%，但單季虧損仍高達44億美元。Meta首席財務長蘇珊‧李（Susan Li）坦言，該部門的虧損短期內將持續，這對公司未來的盈利能力構成挑戰。
令人擔心的還有Meta成長率放緩的日活躍用戶數。第三季Meta的日活躍用戶數（daily active users，DAUs）約32.9億、年增5%，數量上低於分析時預期的33.1億，成長幅度也比上一季低。
《金融時報》指出，與微軟相比，Meta的AI基礎設施主要供內部使用，無法透過出租雲端空間來獲取收入，因此支出壓力較大。同時，Meta的AI技術還面臨長期技術創新的風險，與Nvidia透過出售AI晶片從客戶中獲得的穩定現金流不同。
Meta正在開發新產品，例如社交網路Threads、虛擬助手和AI生成的影片廣告，而這些產品的價值尚未確定。
未來觀察重點》
AI的長期投資能否與短期回報取得平衡
對於Meta而言，AI技術既是成長引擎，也是財務壓力來源。
祖克柏強調，Meta將AI投資視為長期戰略，力求在擴展應用的同時，積極回應市場需求。
然而，長期賭注必須與短期回報取得平衡。Meta的成功不僅在於能夠持續推出創新產品，也在於能夠證明其投資價值。這場AI競賽中，Meta將如何應對市場波動，執行高風險高回報的策略，將是這位社群平台龍頭最大考驗。
（作者：王貞懿；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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