受日圓疲軟及物流和旅宿業需求不斷增長吸引，與升息導致全球房地產下滑趨勢不同，日本商業地產突然成為全球熱門投資標的，今年最大金主是新加坡。新加坡主權財富基金將日本描述成「非常便宜」市場，且還有很長的路要走。
日本低利率、疲軟貨幣及疫情後迅速重返辦公室，激發海外投資者對房地產市場興趣大增。全球房地產顧問公司萊坊國際 (Knight Frank LLP) 9 月報告指出，2023 年至今，新加坡資金流入總額近 30 億美元，居房地產投資榜首，其次美國、加拿大和阿拉伯聯合大公國，再來是香港，投資額約 7.5 億美元，然後是法國。菲律賓和馬來西亞買家也有增加。
看好旅遊業回溫，摩根士丹利資本國際 (MSCI) 數據，截至 2023 年，高盛集團、KKR、黑石集團等外國投資者，日本飯店交易總共花費 20 億美元，是亞洲商業房地產投資金額最高實體資產。物流業同樣強勁，新加坡主權財富基金 (GIC) 就投入 8 億美元從黑石集團手中購買日本六座倉庫。
日本疫情後重返辦公室也吸引買家，疫情大流行後，全球辦公大樓產業受嚴重衝擊，舊金山空置率約 28%，美國多數主要城市空置率都在 20% 以上。相較之下，日本辦公室空置率僅 4.8%。日本市場受益於勞動力迅速重返工作崗位，目前全國 80% 以上勞工都重返辦公室。美國部分地區仍低於 50%，歐洲為 60%。
另一關鍵是日本利率一直非常低，在全球經濟非常罕見。日本某房地產服務機構上半年數據顯示，許多經濟體在對付通膨和利率上升等挑戰，全球交易量下降 54%，但日本交易量同期成長 52%。
截至 2023 年十年間，日本商業房地產市場投資金額約 162 億美元，12% 來自上半年，突顯投資者對日本房地產的興趣明顯增加。隨著中國再次開放，今年稍晚或 2024 年初將出現另一波買家。
不過日本國內評論對日本房地產上漲趨勢沒有太樂觀，原因是雖然日本政府祭出許多刺激措施希望企業加薪，但薪資並未可持續性成長，如果最後無法兌現加薪承諾，就會面臨最壞狀況，土地價格上漲，將日本人排除於國內市場。
(首圖來源：Unsplash)
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