壽險台幣債ETF還有1,800億加碼空間

新聞媒體 2023-06-13
今年以來壽險業債券ETF投資部位
今年以來壽險業債券ETF投資部位

台美利差持續擴大,壽險業避險成本加重,為減少避險成本支出,近期多將收進來的新台幣新錢改增持新台幣計價債券ETF,大型壽險持有債券ETF部位目前約占總投資資產5%左右,就過去最高持有水位推估,壽險還有近1,800億元的加碼空間。

統計目前大型壽險公司債券ETF投資部位約占總投資資產5%~7%,其中富邦人壽目前已投入6%~7%,以其截至3月底總投資資產4.7兆元推估,持有部位約3,000億元;國泰人壽目前債券ETF部位約3,700億元,約占總投資資產5%左右。

根據保險局統計至4月底整體壽險業債券ETF投資部位,帳面價值約達1兆2,864億元,占可運用資金4.2%,為去年2月以來的15個月新高,壽險業已連續六個月加碼債券ETF、累積加碼逾1,700億元。

但近五年壽險業投資債券ETF部位,皆未超過整體可運用資金的5%,帳面部位最高為2020年7月的1兆3,453億元,應為歷史新高,當月占可運用資金約4.8%。

因4月底投資部位約4.2%,顯示還有0.6%的加碼空間,若以截至3月底壽險業可運用資金30.6兆元推估,應還有近1,800億元的可加碼空間。

各家壽險內部對債券ETF設定的投資上限大多為10%,且絕大部分壽險不會投資到滿水位。像中國人壽內部規劃新台幣債券ETF配置,將僅占總投資資產的5%~6%,以其3月底總投資資產2.2兆元推估,持有部位將介於1,100億元~1,320億元;富邦人壽持有部位已達7%左右,預估可加碼空間不到3%,即約1,000億元左右。

壽險業者表示,新台幣保單收進來的新錢,因現在避險成本偏高,不會匯出做國外投資,傾向於留在國內投資,主要放到新台幣債券ETF,投資標的以投資級債券為主。

但壽險業長期投資不會視債券ETF為新錢的主力配置,壽險業者強調,債券ETF較屬於「戰術型」配置,主要是現在避險成本太高,加上現在新台幣計價債券ETF收益率高,但收益率高也代表會有短期資本利益短進短出,屬於動態的投資,主力配置仍會放在海外債券,固定收益率有4.5%~5%左右。


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