科法斯：矽銀破產非系統性風險

科法斯報告指出，雖然SVB是專為矽谷科技新創公司提供金融服務，倒閉並非出於系統性原因，但也凸顯升息已對金融穩定及美國科技行業發生的影響，已超過想像。由於高利率對科技客戶群打擊尤為嚴重，導致創投資金減少，加劇科技公司的現金消耗，因此，SVB在去年已出現客戶資金外流。

科法斯認為，美國聯邦存款保險公司估計美國銀行業已經存在約6,200億美元的未評價損失，為防止危機蔓延，美國監管機構宣布一項新的緊急貸款計畫，旨在確保「銀行有能力滿足所有儲戶的需求」，已做好準備應對任何可能出現的流動性壓力。即使如此，SVB破產事件凸顯美國科技行業風險加劇。

美聯準會目前面臨的三難困境，即既要維持價格穩定，促進充分就業，同時又要確保金融穩定。SVB這些事件也提醒大家，無論是從宏觀經濟角度還是金融角度來看，貨幣緊縮政策的影響會很深遠且長期。