GameStop、AMC 等迷因股最近波動劇烈,造成股市極大動盪,為了確保市場穩定,美國證券交易委員會(SEC)決定廣泛審查美股交易規則。
SEC 主席 Gary Gensler 9 日表示,已經要求機構同仁審查美股交易規則的「最佳執行」要求,該規定要求券商必須以最有利的價格處理客戶訂單,另外他也表示交割過程可以縮短到同一天。
Gensler 還多次重申,自己很擔心某些熱門 App 背後公司因利潤關係,不斷吸引消費者交易。
雖然 Gensler 沒有點名是哪幾間公司,但把矛頭轉而指向 Citadel 證券和 Virtu 金融公司等造市商,因為這類公司在零售券商為散戶執行交易指令時,會付錢給券商。
「當投資人交易時,券商就會獲利。」Gensler 指出,對有安排的券商,越高交易量就會帶來更多「訂單流支付」;而目前零佣金環境不同地方在於,投資人交易時沒看到成本,就以為交易是免費的。
Gensler 的一席話讓 Virtu 9 日股價大跌 7.7%,創去年 9 月以來最大單日跌幅。盈透證券、嘉信理財股價亦有下降。
Gensler 4 月就提過,訂單流支付很可能跟傳統的金融體系有所衝突,SEC 也會密切關注是否需要修改法規。另外,Gensler 認為只要安排下訂單付款,散戶就能免費交易股票這論點也值得質疑,「這不是自由交易,零佣金不一定是免費的,且背後獲取的數據一定也很有價值」。
Gensler 也提到,某些 App 擁有「遊戲化」特色,鼓勵投資人進行更多投資,而交易量大增帶來更多訂單流支付,雖然 Gensler 並未提及公司名字,但許多人都聯想到網路券商 Robinhood。
註 1:造市商,是一種經紀自營商,可以隨時買入、賣出證券,為市場創造流動性。
註 2:訂單流支付(payment for order flow),是交易所、造市商給券商的回扣,補償方式包括直接用現金補貼、非貨幣形式的服務,或是券商跟自營商彼此達成的互惠協議。
註 3:零佣金代表不會收取額外費用。大部分券商都會在客戶買賣股票時收取交易費。
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