物價穩定定義央行:小型開放經濟體應更彈性

新聞媒體 2021-10-10

儘管台灣消費者物價指數(CPI)年增率頻頻創高,主計總處與中央銀行均認為這只是短暫現象;央行談到物價指出,小型經濟體物價易受外來因素影響,宜採彈性的物價穩定定義。

後疫情時代,全球資金寬鬆且原物料價格高漲,使得市場對通貨膨脹的憂心漸增;台灣今年以來CPI年增率數度突破2%的通膨警戒線,9月CPI漲幅更達2.63%,創下逾8年半最大漲幅。

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對外界關注台灣是否出現通膨,央行9月23日理監事會會後提供的資料探討物價議題,結論點出,今年通膨率預測略為上修,但仍屬溫和;此外,小型開放經濟體須採較具彈性的物價穩定定義,瑞士與台灣皆然。

央行引述瑞士央行總裁喬丹(Thomas Jordan)談話表示,身為小型開放經濟體,瑞士高度暴露於外部干擾,如油價、進口物價及匯價波動等,特別是匯率變動對瑞士的通膨率與經濟活動的影響很大。

喬丹指出,相較於大型通貨區,瑞士央行對通膨率精確控制的程度較低;也就是說,瑞士央行不太可能總能完全抵銷外來的外溢效應。

至於主要央行奉行的2%通膨率目標,央行表示,其實無關理論或實證研究。

央行說,1989年12月,紐西蘭成為全球第一個正式訂定通膨率目標的國家,當時紐西蘭將通膨率目標訂在0%至2%,是無心促成的結果,但成功終結1970年代與1980年代的高通膨,引起全球許多先進國家的仿效;1990年代以來,通膨目標化架構蔚為風潮。

隨著時間推移、環境轉變,如結構性因素導致利率下滑,近期國際間普遍認同,貨幣政策架構應朝具彈性的方向發展。

央行也提到,原先帶頭採取通膨目標化的紐西蘭央行,已淡化通膨率目標,並將充分就業納入它的法定職責。

央行認為,對瑞士、台灣等小型開放經濟體而言,採具彈性的物價穩定定義,並納入匯率穩定目標,相當有必要;台灣央行也持續採較具彈性的物價穩定定義,且執行情況良好。


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