晶圓代工代龍頭台積電 20 日舉辦第二季法說會，指出半導體供應鏈庫存去化時間較預期長，再度下修對台積電今年財測目標，同時美國廠延至 2025 年量產，導致台積電 ADR 重挫逾 5%。不過七間外資出具最新報告力挺台積電，認為待下半年溫和回升，台積電 2024 年將重新加速成長氣勢，也看好台積電未來的盈利表現。
美系外資指出，台積電在第二季財報、第三季財測均符合預期，但 2023 年全年營收預期下修 10%，以及第四季通用汽車可能進一步受壓，都是不利因素，但預期 2024 上半年會開始緩慢復甦。
台積電將增加 CoWoS 產能，並預計到 2024 年底才能恢復供需平衡，有助於維持亞洲 AI 類股的看漲情況。美系外資認為，需關注 2024 年原本的預期成長是否下調，或者調整到更實際的水準。
美系外資認為，在代工廠 TAM 不斷增加的情況下，台積電 N3 產量將加速成長，由於電力、海外擴張等成本明顯增加，2024 年初很可能出現新一輪漲價。長遠來看，海外產能提升恐導致平均售價上漲，但也緩解地緣風險擔憂。
美系外資也重申，儘管台積電 2023 年年均複合成長率下修 10%，但長期年均複合成長率仍將達 15%~20%，因為前景仍強勁、外包給晶圓代工廠的無晶圓廠持續增加，並以及台積電佔據領先的市場份額。
美系外資預期，N3 在 2023 下半年和 2024 年會有強勁的成長，N3 的營收規模可能會大幅超過 N5，因此預計台積電 N3 到了 2024 年的營收規模可能比 N5 高出 30%。
▲ 外資報告總整理。（Source：科技新報製圖）
（首圖來源：台積電）
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