針對 10 月 25 日將召開 2023年 第三季法說會的晶圓代工大廠聯電，美系外資指出，受惠於接下來有利的匯率條件，加上產能利用率第四季預計觸底，2024 年第一季將可回溫的情況下，給予聯電「買進」的投資評等，目標價每股新台幣 52.2 元。
外資報告指出，有利的匯率條件預期將進一步拉抬聯電的營收，雖然聯電現階段正在積極提升 12AP6 廠的產能，但是有利的匯率條件抵銷了聯電較高的折舊費用。在預期台幣匯率每變動 1 個百分點情況下，將影響毛利率 40 個基點。這使得 2023 年第三季聯電營收預估將季減 2.5%，毛利率為 34.6%，營業利益率為 25.8%。
報告強調，在市場持續疲弱情況下，聯電將持續受到產能利用率偏低的壓力。預估，第四季的產能利用率將從第三季的 60% 左右，再下滑到 60% 以下。然而，隨著市場去化庫存的動作，2024 年將有市場補貨的動作開始，這使得包括營收與產能利用率都將由第四季的低點開始回溫。
在預計 2024 年第一季產能利用率恢復到 60% 以上水準，營收季增 12.3% 的情況下，價格持續保持穩定，毛利率也優於預期情況下，該萬資力挺聯電「買進」的投資評等，目標價每股新台幣 52.2 元。
(首圖來源：聯電)
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