台積電效應，台灣海外併購創十年新高！產業併購「外熱內冷」，地緣政治風險成關鍵

黃仁勳旋風擴大台灣 AI 與半導體供應鏈能見度，也降低外資對於地緣政治風險的疑慮；十年來台廠對外併購持續創高，接下來外資來台併購也有機會提升。

從台新金、新光金與中信金之間合併傳言風聲四起、國泰金控前副董事長蔡鎮宇併購京城銀與安泰銀的傳言，5~6月股東會旺季，「併購」更是老闆們的必考題，連宏碁也在7月宣布啟動暌違十年併購計畫。併購儼然成為2024年台灣產業頭號關鍵字。

《財訊》指出，不只是內行看門道，外行看熱鬧也不少。從Google觀察搜尋熱度的工具Google搜尋趨勢（Google Trend）可發現，台灣「併購」一詞搜尋量5月達近十年新高。

從貝恩管顧（Bain & Company）所發布的《2024年上半年併購報告》顯示，上半年全球併購交易總額較去年同期成長21%。科技產業在交易總額上成長超過八成，金融業與能源業也分別有27.3%與26.5%的成長。另外電信、零售雖然併購規模較小，但交易總額成長幅度也將近五成。

另外在亞太地區，私募股權併購的動向也值得關注。根據倫敦證交所今年第二季全球投資銀行季報（Global Investment Banking Quarterly Review），亞太地區（不含日本）併購金額雖然在上半年同比下降23.68%，私募股權併購卻逆勢成長15.1%。例如位於香港的BPEA八號私募股權基金（BPEA Private Equity Fund VIII），就以30億美元收購美國資訊諮詢企業Perficient，位居上半年亞太地區（不含日本）金額第六大併購案。

雖然尚無台灣併購市場上半年統計，資誠會計師事務所的《2024台灣併購白皮書》針對產業機構的問卷顯示，55%受訪者認為併購交易價格將較去年成長，68%認為併購市場會比去年更熱絡。

從併購行為類別來看，《財訊》分析，海外併購占大宗，第一季台灣併購交易占61%，勝過國內併購（32%）與外資併購台資企業（7%）。

《2024台灣併購白皮書》作者之一、普華國際財務顧問公司執行董事周容羽分析，上半年台灣對外併購的其中一項動能，與台積電赴日設廠的帶動效應有關。由於日本大量補助同時，也會要求半導體供應鏈本土化，「再加上日本匯率處在低點，確實促使半導體客戶選擇併購布局日本」。

另一方面，日本成為台灣併購熱點的另一個原因與公司治理有關。周容羽認為，東京證券交易所要求股價淨值比小於一的上市公司提出改善計畫，促使日本財團低價出清「折扣品」，併購活動因此熱絡。

儘管全球科技併購規模大幅成長，但國際企業對台灣市場似乎卻步不前。安侯建業執行董事暨顧問部副營運長張維夫推測，背後可能有幾個因素。

首先，美國聯準會利率政策不確定性，關係到資金取得成？第二，地緣政治風險等考量，一度讓外資卻步。不過，一家主要業務內容涵蓋併購的國際法律事務所指出，這個情況在輝達執行長黃仁勳來台引發AI熱潮、喊出「台灣是全球AI中心」後，情勢已經有改變，「外界開始覺得台灣沒這麼危險了，所以我們期待接下來國外併購案愈來愈多。」