美債殖利率倒掛嚴重,也使得行庫加碼投資策略翻轉,並且拉高對美債殖利率高點目標區的預期。據了解,各大行庫對最具指標性的美國10年期公債殖利率的預期已從月前的2.5%拉高至3%,同時在投資天期上也從原先以10年期以上改成7年期或3、5年期的債券。
相關統計顯示,美債殖利率5年期和10年期利率出現倒掛的現象,從3月21日開始,直至現在,若以4月8日的報價來看,10年期債利率2.72%,但7年期為2.79%,5年期債券利率2.76%、3年期為2.73%,都比10年期來得高。行庫主管表示,債券存續期短等於時間變數減少,反而還能得到更高的報酬率,這時當然不用買到10年那麼長。
行庫主管也分析,創年多數行庫每家可能會新買大約等值新台幣300~700億元不等的美債,只是加碼的進度會放緩,因為聯準會接下來在今年還會數度升息,而且現在鷹派當道,因此行庫也會拉長觀望時間。
也有行庫評估,若俄烏戰事結束,原物料價格帶動的通膨問題應會有所改善,且倘若聯準會升息幅度太大,也會打到實體經濟,「因此美債殖利率最高點應會在今年底前出現」,因而儘管要分散加碼,也不宜等到第四季才布局,現在就可以開始分批布建。
多家行庫同時採取改買浮動利率債的方式避險,尤其以5年期的浮動利率債居多,且隨著美債殖利率走高,已拉抬了美元的資金成本利率,包括SOFR、LIBOR等基準利率都跟著走高,行庫主管分析,這些基準利率走高,把投資收益拉抬不少,因此不少金融機構近來出面發行的浮動利率債都引來多家行庫搶進接手。
其中,3個月期LIBOR利率8日已超過1%,近一個月更已大漲超過80點(1點是0.01百分點),行庫內部分析,比起新台幣放款利率上漲的速度,美元放款利率飆升速度更快,因此今年放款利差主要的擴張動能仍在美元放款,美元資產較大的行庫也更有機會拉開競爭優勢。
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