疫情帶來數位化熱潮似乎有消退跡象，此前才有歐系外資出具報告看淡伺服器市場，重挫緯穎等相關廠商股價，但如今又有美系外資出來力挺。

可以說目前外資對此意見出現分歧，甚至有對作的跡象。此前的里昂證券報告顯示，由於微軟、亞馬遜及阿里巴巴等雲端大廠開始下修訂單，尤其是網路廣告流量趨軟，導致伺服器的庫存開始有偏高跡象，且潛在訂單將會縮水，預期相關業者在高峰過後將會迎來一波調整。報告發布後，緯穎上週股價跌了一波。

（Source：Google 財經）

不過如今又有新的美系外資報告打算替緯穎平反，他們認為，就目前的觀察並沒有明確的訂單削減跡象，庫存增加是由於疫情令物流中斷。實際上，緯穎 5 月營收仍較上月增加 25%，且同比也成長 22%，營運仍然相當穩健，還有如 DRAM 價格仍熱絡也是證據。且就算 6 月回跌 10% 以上，整體表現仍會優於市場預期。不僅如此，外資還預測今年第二季營收將同比成長近 13%，比之前的 9% 預期還高。

美系外資強調，儘管疫情衝擊趨緩，但緯穎仍然會是數據中心及網路流量成長的關鍵受益者，且據調研的分析來看部分大廠訂單的下修也僅是季節性的，雖然不能保證雲端大廠今年不會再繼續下修訂單。但至少近期仍觀察到緯手上仍有大單，已陸續向大客戶出貨。且儘管產業競爭開始劇烈，部分供應鏈出貨受到調整，但預期緯穎市佔仍然能保持穩定。

所以這些美系外資雖未調高目標價，但也沒有下修，仍維持在新台幣 960 元，儘管未來 EPS 可能多少會受到影響，但對伺服器市場仍相對樂觀。報告指出，依緯穎的規模，效率和成本結構等因素，外資認為當前估值仍具有吸引力，並期待股價對強勁的營收和長期成長的前景有反應。

（首圖來源：緯穎）