測試大廠京元電近日公佈財報，受惠於 AI 測試訂單升溫，第二季營收達 81.67 億元、季增 5.19%，今（7 日）股價開高走高，目前漲 6.46% 暫報 64.3 元。
京元電上半年合併營收達 159.31 億元，稅前淨利 33.29 億元，每股盈餘 2.24 元。美系外資出具最新報告指出，一旦半導體庫存週期觸底反彈，毛利率就會上升，雖然整個半導體供應鏈仍趨於保守，但 AI 測試需求帶來支撐，因此評級「優於大盤」，目標價 68 元。
受惠 AI 客戶產品放量和先前 Wafer Bank 貢獻，京元電第二季 AI 測試需求季增逾 30%；目前京元電預估，因第三季 CoWoS 產能供應受限，AI 測試需求會季持平，但第四季會重拾動能。
美系外資認為，京元電子預留給 AI 測試的產能利用率介於 70%-80%，隨著 AI 測試需求成長、產能利用率進一步提高，毛利率會有所擴大。同時預估京元電第三季營收將季增至多 5%，毛利率維持持平。
非 AI 測試需求依然緩慢，但庫存正在下降。京元電表示，第三季智慧手機客戶的測試需求將季增或持平，由於終端需求能見度有限，供應鏈將趨於保守，但同時也觀察到客戶庫存水位在下降，年底前客戶會有一些補貨測試需求。
美系外資認為，雖然同樣遇到半導體下行週期，隨著毛利率結構性改善，庫存水準不斷下降，目前正處於半導體週期底部，因此重新給予京元電評級「優於大盤」，目標價 68 元。
（首圖來源：京元電）
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