根據美系外資的最新研究報告指出，在圖像感測器客戶──上海韋爾半導體旗下子公司豪威科技 （OmniVision）因市場需求減少，不會再以高價向晶圓代工大廠力積電訂購晶圓，還有顯示驅動 IC 的市場需求放緩，再加上與力積電晶圓代工關聯性達 60%~70% 的 DRAM 有市場降溫的情況下，預期力積電的營運動能將進一步受限，所以給予力積電「劣於大盤」的投資評等，並將其目標價由原本的每股新台幣 67.1 元，調降至每股 57 元的價位。
報告中指出，目前是力積電最大圖像感測器客戶的豪威科技，在觀察到 2022 年智慧型手機市場的圖像感測器有更大的價格與市場競爭之後，加上考量整體市場有需求減緩的疑慮下，將不會再是一個針對價格不敏感的客戶，而願意繼續以高價格來向力積電下訂晶圓。再者，力積電在過去 12 個月內漲價太多，上海韋爾半導體難以將漲價成本轉嫁客戶。在圖像感測器業務占力積電營收約 20% 的情況下，在接下來預計很快會看到減少訂單量的情況後，將使力積電的晶圓供應趨近穩定。
另外，預計 2021 年第 4 季全球電視需求的趨緩與中國電視市場的競爭加劇，這將使的供應面板驅動 IC 的廠商受到波及，這也讓接受面板驅動 IC 廠商訂單的力積電受到影響。至於，在利基型 DRAM 市場方面，市場傳出 DRAM 現貨價有 11% 的折扣，這代表著合約價的折扣幅度更大，讓 DRAM 市況逐漸改變的風險呈現。而目前力積電在代工業務上與 DRAM 相關聯者達到 60%~70% 的比例，這使得目前處在產能擴張與 DRAM 上升周期尾端的力積電，未來恐面臨財務上的壓力。
報告最後強調，力積電在代工業務方面、相關 DRAM 者占 45%、相關圖像感測器者占 9%、而面板驅動 IC 占比則是來到 22%。而因為這些商品價格因為都是週期性的變化，定價狀況並非都能持續維持。因此，在當前價格週期逐漸到了下行的時刻，就將會影響力積電的營運表現。
(首圖來源：力積電提供)
