富達國際今日舉辦 2024 年全球投資展望，全球宏觀及策略資產配置主管 Salman Ahmed 表示，美國經濟 2024 年初仍有緩衝空間，預估有 60％ 的機率邁向溫和性衰退，並將從下半年開始降息，預估最多降息 200 個基點（8 碼），並一路降息到 2025 年，即使出現政策錯誤陷入深度衰退，聯準會也可以迅速調整方向做出改變，快速將利率降至 2%。
Salman Ahmed 表示，歷經過去兩年升息及貨幣緊縮政策，隨著經濟和就業市場逐漸恢復平衡，市場普遍相信美國經濟將軟著陸，但富達抱持不同觀點，根據宏觀指標顯示，經濟情況好壞參半，因為美國政府為刺激疫後經濟所推出的財政政策將帶來延遲效應、過剩儲蓄逐漸減少，導致經濟步入溫和性衰退。
Salman Ahmed 指出，儘管 2023 年全球經濟表現令人意外，但富達相信美國及其他已發展國家利率應已見頂，因此預估經濟增長可能放緩，明年稍後的經濟有較大機會出現收縮，隨著美國及不少國家臨近大選，各地及全球政治局勢將不斷變化。
中國市場方面，Salman Ahmed 指出，經濟已步入復甦週期，處於可控的穩定增長階段，明年經濟增長有望接近 5%，這與市場普遍預期相反，因自今年 7 月開始，中國政府推出一系列政策，現已逐步取得成效，富達預期 2024 年中國宏觀經濟狀況將回穩，並已觀察到許多投資機會逐步浮現。
Salman Ahmed 指出，即使貨幣政策急速收緊，財政政策支持使消費及企業展現韌性，成今年市場最大驚喜，而目前美國家庭在疫情間累積的過剩儲蓄幾乎耗盡，財政政策支持力度回穩，信貸環境持續緊縮之際，再融資需求回升，將改變宏觀經濟形勢。
從基本面而言，Salman Ahmed 指出，富達認為緊縮政策對實體經濟影響可能只是延遲發生並非已消除，隨著已發展國家財政支持滯後效應逐步消退，緊縮貨幣政策影響將逐步顯現，使經濟週期出現溫和衰退，目前歐洲狀況。
明年四大情境預測，Salman Ahmed 指出，富達觀察 2024 年全球經濟仍有回轉空間，目前預期 12 個月內經濟出現溫和性衰退可能性為 60%；考量若實質利率處於偏高水準，促使企業及消費者削減開支，出現較深度衰退可能性為 10%，甚至延伸至 2025 年。
Salman Ahmed 進一步指出，若考量經濟轉好情境，軟著陸可能性為 20%，並延續 2024 年全年；若經濟增長和黏性通膨高於預期，使主要央行展開新一輪升息，出現經濟不衰退可能性則為 10%。
富達國際多重資產基金經理王陶沙指出，不少投資人認為 5% 美元存款利率很吸引人，但預期聯準會將在 2024 年降息以回應通膨回落，長期而言，現金增值能力可能落後通膨，因此投資人應考慮構建多重投資組合，以掌握個別市場或產業的增長機會，同時保障資本免受通膨蠶食。
王陶沙說明，預期 2024 年部分地區企業獲利將獲得改善，特別是美國及日本，獲利預期可能高於市場普遍預期，其中美國消費者支出保持韌性，就業市場預期將逐步正常化，顯示聯準會升息週期或已結束。
王陶沙分享，日本企業獲利和企業治理改革趨勢持續好轉，市場評價合理、外資滲透度仍偏低，並由於日本市場與美國國債價格走勢存在負相關性，從分散投資角度，投資日本股市有助增加投資組合收益。
王陶沙強調，科技產業目前提供具吸引的獲利預測，其次是健康護理及通訊服務業，整體科技產業具週期性及結構性增長潛力，其中人工智慧更提供增長主題，處於增長週期的半導體也備受期待，投資人可考慮人工智慧整個產業鏈中的各種投資機會，包括投資熱潮的「鐵鎬和鐵鏟」，如硬體和雲端計算等。
（首圖來源：科技新報）
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