過去十多年來，各國競相壓低匯率，提高出口競爭力。然而，近來物價激增讓央行態度突變，開始棄守弱勢貨幣、擁抱強勢幣值。專家警告，「反向貨幣戰」（reverse currency wars）悄悄開打，可能會有「駭人後果」（scary consequences）。
路透社22日專欄文章稱，過去一週來，反向貨幣戰益發成為現實，16日瑞士央行（SNB）突襲式升息是最佳明證，顯示該國從打壓瑞郎對抗通縮，轉向力挺強勢貨幣、以冷卻輸入性通膨。高盛（Goldman）貨幣團隊說，這是迄今為止，反向貨幣戰開戰的最有力證據。
不只瑞士央行，英國央行（BOE）決策者 Catherine Mann 20日表示，上週英央的政策會議，她支持升息兩碼，以阻止英鎊貶值造成的輸入性通膨。
反向貨幣戰可能釀成惡果，許多人認為一大風險是FED對通膨「無條件」宣戰，美元將有更大的升值壓力。由於原物料以美元計價，大宗商品價格飆升，會加深通膨預期，並迫使國際央行不管結果好果，只能追隨FED升息。
美系外資策略師Ebrahim Rahbari認為，一切都指向全球將「過度緊縮」（overtightening），此種前景「令人深感不安」（deeply disturbing），國際股市將下跌、殖利率曲線更為平坦，金融狀況將嚴重收緊。他說：「反向貨幣戰是風險資產的強大利空。」鴿派央行和體質欠佳的國家，匯率最為脆弱。
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