隨著俄烏局勢急轉直下，金融市場膽戰心驚，這場數十年未見的地緣政治風暴效應多大？
台北時間22日凌晨，俄羅斯總統普丁宣布承認烏克蘭東部兩個分離國的獨立地位，隨後即命令俄羅斯軍隊進入當地「維和」；西方國家反應激烈，陸續表態將進行制裁。
至此，這場牽動全球政經局勢的烏克蘭危機，至少直覺似從彼此僵持，逐漸進入所謂「俄羅斯局部入侵」階段，各家外資機構近來陸續盤點擬妥的應對策略，也開始有更具體的參考意義。
投資風險評估面，「地緣政治」一向認為是最難客觀判讀變數，就拿21日情形來看，一度傳出法國總統馬克宏促成美國總統拜登與普丁高峰會；但未料當晚先有拜登提出「俄羅斯不得入侵烏克蘭」的會談前提，此舉認為將使峰會成行可能性大打折扣，引發歐股大跌；隨後就是普丁下令「進軍」烏東，憂心遭歐美祭出經濟制裁下，俄股RTS指數當日一度重摔17%。
憂喜之間快速轉折，一時間，全球金融市場彷彿只能跟著普丁臉色波動，確實難以準確評估下一刻的局勢轉變。不過，高盛證券仍試圖從過往經驗量化出恐慌情緒對金融市場的衝擊程度，據此，對烏俄衝突的股市影響做出基本定調。
「如果參考2014年俄羅斯入侵克里米亞，那這回俄烏危機，至少將造成股市下修5%。」高盛首席全球股票策略師奧本海默（Peter Oppenheimer）如此表示。他分析，2014年克里米亞危機，投資者對風險溢價的要求約提高20個基點，也就是0.2個百分點，由此反推，對股市的影響約就是5%。
若以美國標準普爾500指數來看，自烏俄危機升高以來，至18日指數跌幅約2.8%，依照奧本海默基本假設，持續向下修正的空間似乎有限，但請注意，他在發表前述預測時，5%是「至少」的修正水準。
據高盛團隊估算，若烏俄危機從目前「局部入侵」惡化到全面爆發，標普500指數或有6.2%下跌空間；相對那斯達克指數的下修壓力更沉重，據高盛估算，跌幅恐近一成，達9.6%。
不過若緊張情勢緩和降溫，股市將出現明確反彈，高盛預估，屆時標普500指數將有5.6%上修空間，那指反彈空間則上看8.6%。
（作者：黃煒軒；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：shutterstock）
