2023 年上半年即將結束，面對全球經濟大環境的不確定，令人意外的是上半年股債都有不小的反彈，但是下半年投資應該怎麼配置？凱基投信新事業發展處副總穆正雍分享，過去 20 年含基礎建設、不動產（含 REITs）及私募股權等另類資產，從全球七大退休金國家資產配置占比從 5% 成長至 19%，可以看見趨勢所在。
穆正雍表示，全球七大退休金國家資產配置，增加幅度最大的資產類別就是含基礎建設、不動產（含 REITs）及私募股權等另類資產，受惠產業綠色轉型與逆全球化趨勢雙重帶動，基礎建設與不動產等實質資產的直接投資門檻高，為挺過景氣放緩階段的投資好選項。
看準資金和趨勢撐腰，凱基實質收息多重資產基金從 7 月 10 日開始募集，預定經理人葉菀婷表示，基礎建設與不動產（含 REITs）擁有綠色轉型及逆全球化兩大趨勢帶動，尤其是在綠色轉型趨勢驅動基礎建設升級方面，各國政府為實現淨零碳排目標，爭相投入龐大資金升級基建設施。
葉菀婷指出，以美國為例，預估投入再生能源的投資金額將從 2030 年的 8,100 億美元，躍增至 2050 年的 3.4 兆美元；升級電網傳輸的投資金額將從 2030 年的 5,300 億美元，增加至 2050 年的 2.5 兆美元；佈建電動車公用充電樁的投資金額則會從 2030 年的 750 億美元，增加至 2050 年的 2,700 億美元。
逆全球化趨勢使內需導向的基礎建設與不動產等實質資產受惠，葉菀婷說明，以在地營運範疇為主的基礎建設及 REITs，營運狀況受海外因素影響程度較低，舉基礎建設龍頭企業為例，美國貨運鐵路巨擘的營收百分之百來自國內，而美國電力大廠營收也是百分百出自美國境內，觀察 REITs 龍頭企業，美國物流倉儲與自助倉儲大廠營收也是超過 8 成由美國當地貢獻。
面對高通膨環境，葉菀婷認為，無論接下來通膨趨勢往上或往下，實質資產在通膨環境更能展現其韌性，以 3 個月滾動報酬率平均來看，當高通膨上升，基礎建設有 1% 報酬，REITs 有 0.2%，美股 -1.9%；當高通膨開始走降，基礎建設報酬仍有 1%，REITs 有 0.4%，美股同為 0.4%。
面對升息循環尾聲、景氣衰退疑慮未除，葉菀婷建議，受惠產業與投資趨勢雙重帶動、實質資產不失為挺過景氣放緩階段的投資好選項，凱基實質收息多重資產基金分月配息、累積兩種選項，以多種級別選擇，滿足不同投資需求。
從資金流向來看，葉菀婷強調，下半年的投資從 7 月的超級財報週開始，其實上半年資金流動，從 2~6 月都用入大型科技股，但是 REITs 沒有資金流入，而從資產類別來看，現金、股票、債券部位都是減少，增加的反而是不動產和基礎建設，已經可以看到趨勢所在。
（首圖來源：科技新報）
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