根據中資天風證券知名分析師郭明錤的最新研究報告指出，因為鉅祥為大立光出貨 iPhone 音圈馬達 (VCM) 的獨家金屬機殼供應商。因此，受惠於鏡頭與 VCM 垂直整合優勢，在大立光的 2021 年下半年推出的新款 iPhone，其自動對焦超廣角相機 6P 鏡頭供應比重可望提升到 70%~80% 的情況下，將有利鉅祥 VCM 機殼出貨動能。另外，展望 2022 年，預期所有 2020 年下半年推出新款 iPhone的超廣角相機均將支援 AF，鉅祥的 iPhone VCM 機殼與大立光的 iPhone VCM 出貨可望在 2022 年年成長顯著達 100% 以上。
報告表示，鉅祥為專業金屬沖壓與模具生產商，主要業務範圍包括車用、工業設備、5G 通信、雲端伺服器、消費性電子、航太與醫療等。近期，因轉型成功，使得 2021 年 1~5 月份累積年營收顯著成長約 34%，2021 年下半年成長動能仍將持續強勁。而鉅祥獨家取得大立光出貨 iPhone VCM 的金屬機殼訂單，這有助於該公司在光學零組件領域之長期展望。
至於，金屬機殼為 VCM 關鍵零組件之一，其功能包括保護 VCM 內構件、散熱、與防電磁干擾等。因此，在 VCM 機殼主要生產程序包括金屬沖壓與磁性塗布當中，精密度要求標準高。而 VCM 金屬機殼的鉅祥擅長金屬沖壓與模具生產廠商，因能滿足大立光與 Apple 對上述技術要求，因此能獨家取得來自大立光的 iPhone 自動對焦超廣角 VCM 的機殼訂單。尤其，即便大立光未來持續擴大iPhone VCM 生產與出貨規模的情況下，因為鉅祥的金屬加工專業優勢並非大立光所擅長，且 Apple 其餘 VCM 供應商即便生產規模較大，也均向外採購 VCM 金屬機殼而不選擇自製，仍會保持與鉅祥的合作關係。
報告強調，2021 年下半年推出的新款 iPhone 當中，超廣角相機支援 AF 的是 2 款高階的 iPhone Pro 系列。而根據 Apple 過去的相機規格升級模式來看，預期 2022 年下半年推出的 4 款新 iPhone 的超廣角相機均將支援 AF，而此改變將有利於鉅祥的 iPhone VCM 機殼與大立光的 iPhone VCM 在 2022 年之出貨動能，預期鉅祥的 iPhone VCM 機殼與大立光的 iPhone VCM 出貨可望在 2022 年顯著成長 100% 以上。
報告進一步指出，因為鏡頭與 VCM 的垂直整合為大立光長期潛在優勢，而此優勢也有利於鉅祥的 VCM 機殼出貨動能。因此，受惠於鏡頭與 VCM 垂直整合優勢，預測大立光在 2021 年下半年推出的新款 iPhone AF 超廣角相機 6P 鏡頭供應比重，可望提升到 70%~80%。而且，除規格升級，鏡頭與 VCM 的垂直整合也是重要相機零組件設計趨勢。
雖然，目前大立光的 VCM 出貨規模仍低於既有競爭對手，但垂直整合優勢對取得 2021 年下半年推出的新款 iPhone Pro 系列的 AF 超廣角 6P 相機鏡頭已相當顯著。因此，預測所有 2022 年下半年推出的新款 iPhone 的超廣角相機都均將支援 AF 的情況下，此改變不僅有利於大立光的 VCM 出貨動能，且因垂直整合優勢故大立光仍將是 AF 超廣角相機 6P 鏡頭的主要供應商。
(首圖來源：科技新報攝)
