新冠病毒大流行之前，印度的經濟成長趨勢前幾季就開始放緩，而又受疫情影響，經濟學家普遍悲觀看待印度經濟前景。路透社（Reuters）調查的經濟學家預計，今年第一季印度 GDP 年增率只剩 2.1%，是自 2012 年有可比紀錄以來最低增長，其他機構預期的第二季 GDP 數字更慘，恐以雙位數下跌，全年將陷入 40 年來最嚴重的衰退。

3 月新冠病毒在印度蔓延加速，迫使政府最後一週實施全國封鎖。隨著官方報告病例數量不斷攀升，多次延長封鎖時間。4 月開始放寬一些限制，隨後根據傳播感染的風險劃分，在低風險地區放寬一些限制。根據 Johns Hopkins University 數據，已確認有 158,000 多人確診，4 千多人死亡。 

野村證券（Nomura）表示，部分放鬆鎖定措施以及將地區劃分為低風險或高風險地區，將可開放約 70% 經濟活動，但仍然會面臨一些問題。譬如對州際旅行的限制、勞動力短缺、新的社會隔離規範，以及對需求與供給面缺乏統一的市場等，即使產能利用率可能會從 4 月的低點上升，長時間下來無法保持最佳狀態。即使企業能夠開業，將不得不應對嚴重的現金流衝擊，因為他們難以保持償債能力並尋求新的融資。

星展集團（DBS）預測 1~3 月季 GDP 將只比去年同期增長 1.3%，認為雖然當前的 4~6 月季將是低谷，但非必需消費品行業、生產和服務業可能需要更長的時間才能恢復。

印度 HDFC 銀行預期，禁足令和全國禁售措施可能會嚴重打擊消費者需求，尤其是非必需品，佔總消費支出 47%。一旦解除封鎖，需求可能會有所回升，但由於社會隔離政策，以及對未來就業和收入前景的不確定性可能讓消費者更謹慎，因此不太可能回升至之前水準。

高盛（Goldman Sachs）預計目前 4~6 月季 GDP 將惡化，在印度的嚴格封鎖和溫和財政支持下，可能導致 4~6 月季 GDP 較去年同期大幅收縮 45%。

標普全球評級（S&P Global Ratings）表示，若印度持續爆發的疫情將在 9 月季見頂，印度經濟將在從 4 月開始至 2021 年 3 月結束的財政年度收縮 5%。瑞士銀行瑞銀（UBS）則表示，全年印度經濟可能萎縮 5.8%。惠譽國際（Fitch Ratings）和高盛預測，印度經濟全年將收縮 5%。 

瑞銀報告指出，印度正面臨重大的經濟衝擊是毫無疑問的，復甦的步伐將取決於所採取的經濟政策選擇，以確保工作損失、收入水準下降、企業違約、不良貸款增加、評級下降等第二次重大經濟影響可遏制住。

（首圖來源：Flickr/New Delhi INDIA CC BY 2.0）