經濟危機前兆？解讀失業率上升對美國經濟的影響

近期美國失業率持續上升，引發市場對經濟衰退的擔憂。根據聯準會前經濟學家莎姆提出的莎姆法則，我們不禁要問：美國經濟能否抵抗失業率上升的衝擊，避免步入衰退？

莎姆法則（Sahm Rule）是由前聯準會經濟學家Claudia Sahm提出的經濟指標，當失業率的三個月平均值較過去12個月的低點高出百分之0.5時，通常預示著經濟即將步入衰退。歷史數據顯示該法則在2008年金融危機及2020年新冠疫情等幾次經濟衰退中均有應驗。近期美國失業率顯示出上升趨勢，2024年6月美國失業率升至4.1%，3個月移動平均值較前一年低點上升0.43個百分點，已達2021年3月以來最高水平，若這一趨勢延續，可能會觸發莎姆法則，預示經濟衰退風險增加。

失業率的上升是否必然意味著美國經濟將步入衰退？還有哪些其他指標可以用來評估經濟衰退的風險？經濟學家通常會參考多種指標來綜合評估經濟健康狀況。如國內生產總值（GDP）是衡量經濟活動的重要指標，當GDP連續兩個季度出現負增長時，通常被認為是經濟衰退的象徵。

消費者支出是GDP的重要組成部分，如果消費者支出明顯下降，這也是經濟衰退的信號之一。其次，製造業和服務業的指數也是關鍵指標，例如，採購經理人指數（PMI）和非製造業指數（NMI）可以反映製造業和服務業的健康狀況。當這些指數低於50時，表示行業活動萎縮及經濟衰退的潛在信號。

近幾個月美國的PMI指數顯示製造業活動放緩，這與失業率上升的趨勢相一致。金融市場的動態也能提供有價值的預警信號，股市對經濟前景有敏銳的反應，當股市持續下跌時，投資者對經濟前景的信心不足，可能預告著經濟衰退的來臨。

移民增加勞動力供給對於一些特定行業和地區尤為重要。許多移民從事當地人不願或無法勝任勞動密集型的工作，如農業、建築業和低技術製造業等。移民對於美國創新和經濟成長也起到推動作用，許多移民進入科技、工程和醫療等領域，成為這些行業的重要力量。

但是移民增加也對就業市場帶來一些挑戰，例如低技能移民的增加可能對低技能本地勞動力造成競爭壓力，影響其就業機會和薪資水平，在某些地區和行業中尤為明顯。但此影響通常是短期的，隨著市場的調整和經濟的增長，壓力會逐漸減弱。政策制定者也可以藉由培訓和教育計劃，幫助本地勞動力提升技能，適應市場需求的變化。

耶魯大學經濟學主任厄尼‧特德斯基（Ernie Tedeschi）表示，增加的移民意味著每月可能需要新增高達30萬份就業機會才能保持失業率的穩定。此觀點意味著移民勞動力供應的增加，美國需創造更多的就業機會以吸納這些新增勞動力，保持失業率的穩定。這一目標看似雄心勃勃，但實際上是考慮到移民對勞動力市場供需平衡的影響。當經濟增長強勁時，勞動力需求旺盛，每月新增30萬份就業機會是可實現的；而經濟放緩時，這一目標可能會有所調整。