近來通膨壓力驟增，市場開始設法躲避風險，黃金獲得不少人青睞。然而就過去歷史看，黃金在通膨年代表現其實有好有壞，並非良好避險標的。
CNBC 8日報導，消費者物價快速上升時，避險資產的價格應該跟著上揚，但美國最近幾次的高通膨時期，金價某些時候還會出現負報酬。
舉例來說，晨星（Morningstar）投資組合策略師Amy Arnott統計顯示，1980~1984年期間，黃金投資人平均虧損10%，當時年通膨率約6.5%。同樣1988~1991年期間，金價報酬為-7.6%、通膨率約4.6%。不過1973~1979年間，年通膨率平均8.8%，金價報酬卻高達35%。
金價報酬表現雜陳，顯示擔憂通膨的投資人，若想以黃金躲避通膨風險跟賭博沒兩樣。Arnott計算顯示，過去半世紀以來，黃金及通膨的關聯係數僅0.16%（關聯係數為0代表兩者毫無連動性，關聯係數為1代表兩者動向完全一致）。
Valmark Financial Group投資長Michael McClary說，想要躲避通膨風險的投資人，可考慮把資金配置到股票、抗通膨債券（TIPS）、不動產投資信託（REITs）及原物料如原油。Arnott分析顯示，1973~1979年、1980~1984年、1988~1991年期間，REITs報酬率分別為11.5%、20.4%、9%，原物料同期間內報酬率則分別達19.4%、2.3%、21%。
Business Insider報導，高盛5月7日曾發表報告稱，全球經濟環境加速回溫，加上聯準會（Fed）實施低利率政策，為原物料提供理想環境。
報告指出，當前環境對原物料來說相當甜蜜，通膨正在開始加溫，但貨幣政策會有好一段時間維持寬鬆狀態（預測Fed要到2024年才升息），這會帶來原物料價格上升、新興市場成長加速、全球通膨增溫的良性循環，進而強化原物料與美元間的正向回饋，情況就如1970年代或2000年代。
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