華爾街日報分析，疫情衝擊、股市過熱與融資槓桿操作盛行，造成台股大幅回檔，值得美國及其他地方投資人借鏡。分析師表示，台股今年來融資餘額增加速度過快，伴隨著拉回風險，但不影響長期趨勢。
華爾街日報指出，去年3月起，台股旺盛行情刺激愈來愈多投資人融資作多，融資餘額衝上約10年來最高水準；但融資操作恐放大賣壓，因為帳面虧損的投資人會被要求追繳保證金，必須賣掉手中更多股票籌錢，這個情況解釋了台股12日盤中出現的恐慌性殺盤。
台股本週週線重挫1,457.91點，11日及12日接連重挫，成交量連續2天突破新台幣7,000億元；12日盤中創下崩跌1,417.86點紀錄，雖然當天收了737.1點的長下影線，但收盤仍大跌680.76點，為史上第2大跌點，融資餘額單日減少129億元。本週至13日為止的4個交易日，融資餘額累計減少279億元。
從交易面來看，台股13日當沖交易賣出金額高達2,717億元，占整體市場比重升至47.3%，顯示市場持股信心不足，以短線操作為主。
國泰證期顧問處經理蔡明翰接受中央社記者電訪表示，當大盤走勢往上，融資餘額能穩定增加，代表市場熱度夠，對股市正向；但如果融資餘額快速增加，可能代表短線投資人過熱，容易造成散戶「多殺多」的現象。
蔡明翰分析，到上週為止，亞股在整個國際市場的表現可圈可點，不過台股今年以來融資餘額增加速度過快，伴隨著拉回風險，剛好疫情升溫成為導火線，導致融資快速撤出，拉回速度比預期更快。
不過，蔡明翰認為，從中長線來看，融資餘額增加或減少，對股市影響不大；如果投資人參與度過高，往往造成短線指數超漲或超跌，不會影響長期趨勢。散戶因為籌碼比較不集中，當散戶人數偏高，指數波動性會變大，長線投資人應該要提高警覺。
他也提到，台灣本土疫情升溫，股市快速拉回，疫情因素已經反映到股市，之前籌碼凌亂的階段已結束，現在是長線投資人可以考慮加碼的時間點，建議以電子股為主，因為當美國科技類股轉強，會帶動外資回頭布局台灣電子股。
新光投信董事長劉坤錫說，去年疫情期間大盤曾下探至8,500點左右，融資餘額不到1,000億元；今年台股高點超過17,000點，融資餘額一度高達2,740億元，急速增加的原因，可能代表投機散戶變多，尤其是年輕族群。
劉坤錫認為，台股現在並非不合理價位，因為以前沒出現過萬六或萬七，建議要用股價本益比等評價方法，藉此判斷台股貴或不貴，才是比較客觀看法。
（作者：吳家豪；首圖來源：shutterstock）
